鸿海精密工业季度盈利超出市场预期，印证了AI硬件支出的韧性。
鸿海今年一季度净利润升至499亿新台币（约16亿美元），高于分析师平均预期的484亿新台币。此前，该公司已公布一季度营收同比增长约30%，与市场预期基本吻合。
鸿海的业绩增长主要受益于AI需求的强劲爆发。Alphabet、亚马逊、Meta和微软今年合计拟投入7250亿美元用于AI资本支出，为服务器组装商提供了稳定的订单来源。
与此同时，鸿海仍面临成本端压力。该公司旗下业务覆盖AI服务器组装及苹果iPhone、MacBook的代工生产，两大业务线的走势将共同影响其下半年表现。
AI服务器成核心增长引擎
鸿海已通过与英伟达的深度合作，确立了其在AI硬件领域的关键地位——公司负责组装搭载英伟达加速芯片的服务器。据彭博智库分析师Steven Tseng和Sean Chen指出，一季度营收增长主要依托AI服务器需求的爆发式扩张，推动云计算与网络业务板块实现强劲增长。
值得注意的是，鸿海部分业务正向委托代工（consignment）模式转型。彭博智库指出，这一模式转变虽有助于缓解部分压力，但随着AI服务器在营收中占比持续提升，毛利率仍可能面临承压。
苹果业务回暖，成本压力犹存
在消费电子业务方面，彭博智库认为，受苹果入门级iPhone 17e上市及iPhone 17系列持续需求带动，智能消费电子板块可能已重返增长轨道。苹果产品组装业务仍是鸿海的重要收入来源，iPhone 17系列的市场反应将对下季度业绩产生直接影响。
不过，成本压力不容忽视。鸿海曾于今年3月发出预警，指中东局势加剧了供应链风险。此外，内存芯片价格高企已对松下、佳能等多家企业的盈利能力造成侵蚀，鸿海同样面临类似的成本挑战。
从需求端看，超大规模云厂商持续扩大AI基础设施投入，为鸿海服务器组装业务提供了较强的订单支撑。然而，AI服务器在营收中占比的上升，意味着毛利率的结构性压力短期内难以消除。鸿海能否通过规模效应和模式优化对冲成本，将是市场持续关注的焦点。
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