5月20日，A股震荡盘整，沪指早盘震荡调整，创业板指低开之后冲高回落，一度涨1%，科创50指数涨超2%，再创历史新高。芯片半导体继续爆发，GPU、先进封装、长鑫存储概念股等集体大涨。电力、电信、贵金属等全线调整。
港股全线低开，恒指、恒科指双双下跌，恒科指盘初一度转涨，随后再度回落，科网股分化，哔哩哔哩跌超4%，芯片半导体亦走强，华虹半导体涨超8%。
债市方面，国债期货全线上涨。商品方面，国内商品期货多数品种下跌，集运指数、燃油、原油等逆势上涨。核心市场走势：
A股：截至发稿，沪指跌0.45%，深成指跌0.37%，创业板指涨0.05%。
港股：截至发稿，恒指跌0.55%，恒科指涨0.17%。
债市：国债期货全线走高，截至发稿，30年期主力合约涨0.09%，10年期主力合约涨0.07%，5年期主力合约涨0.05%，2年期主力合约涨0.02%。
商品：国内商品期货多数品种下跌，截至发稿，航运期货涨幅居前，集运指数(欧线)涨4.12%；能源品全部上涨，燃油涨2.16%；化工品多数上涨，沥青涨2.15%；新能源材料多数上涨，多晶硅涨1.79%；油脂油料全部上涨，菜油涨1.66%；贵金属跌幅居前，沪银跌4.41%；非金属建材全部下跌，玻璃跌1.46%；基本金属多数下跌，沪锡跌1.41%；黑色系多数下跌，焦煤跌0.70%；农副产品多数下跌，原木跌0.55%。
12:02
盘面上，大型科技股少部分由跌转涨，京东涨1.5%，阿里巴巴、美团飘红，小米、百度跌幅收窄，在外围芯片集体杀跌的背景下，市场存储半导体股逆势走强，兆易创新大涨超14%再创历史新高！光通讯概念股、海运股、石油股活跃。另外，美债飙涨金价走低，黄金股跌势不止，汽车股、航空股同样低迷。
11:50
个股跌多涨少，沪深京三市超4100股飘绿，上午半天成交1.92万亿。沪深两市半日成交额1.91万亿，较上个交易日放量近1000亿。板块方面，电力股集体下挫，贵金属、AI应用、短剧游戏、离境退税、金融科技、商业航天概念股跌幅靠前。半导体产业链走强，光刻机、GPU方向领涨；光伏、锂电池题材活跃。
具体来看，半导体产业链持续走强，诚邦股份3连板，市值超3700亿封测巨头、次新股盛合晶微一度暴涨近12%。上海合晶、中科飞测、长电科技、兆易创新等股票亦大涨。晶方科技、大胜达、张江高科涨停，华虹公司、寒武纪均创历史新高。
消息面，据证监会官网，长江存储控股股份有限公司发布首次公开发行股票并上市辅导备案报告。长江存储的IPO进程备受市场瞩目，其全资子公司长江存储科技在胡润研究院《2025全球独角兽榜》中，以1600亿元估值首次入围，位列中国十大独角兽第9、全球第21，成为半导体行业估值最高的新晋独角兽。
几天前，另一存储巨头——长鑫科技也有关于上市的新进展。据5月17日长鑫科技招股书，受益于算力需求持续增长、DRAM产品涨价，2026年上半年预计长鑫科技实现归母净利500亿元~570亿元。
据21世纪经济报道，产业链人士透露，自2025年四季度起，长鑫存储与长江存储已出现“抢货”现象，目前仍在持续。产业链人士认为，这个变化与本轮存储芯片价格上行节奏基本同步。
长江证券认为，目前到2027年，全球晶圆厂设备支出将持续增长。国内龙头在刻蚀、薄膜沉积、清洗等关键设备领域市占率稳步提升，且研发投入持续加码，产品矩阵不断完善，在国产化替代趋势下长期成长性明确。
万联证券认为，国内外存储龙头均实现了较高的业绩增长，且对未来需求仍有较为强劲的指引，较高的资本支出有望为产业链带来投资机遇。AI算力建设方兴未艾，算力产业链中高景气细分赛道如PCB、存储等需求旺盛，均处于景气扩张周期，亦有望拉动上游设备及材料需求。
油气股拉升，和顺石油涨停。白酒股反弹，金徽酒涨停。
下跌方面，电力股集体调整。京能电力、大唐发电、晋控电力跌停。
中金公司指出，算电协同已成为AI发展与能源转型下的重要产业趋势。国家政策持续加码，《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》等文件明确支持绿电直连、智能调度与储能系统建设，以实现算力负荷与电力曲线高效匹配。尤其在绿电占比要求超80%的国家枢纽节点，储能配比提升与调度软件精准化将成为关键支撑，相关软硬件企业有望迎来量价齐升机遇。
11:03
华虹公司A股日内大涨逾12%，股价创历史新高。
10:30
光刻机概念局部异动，张江高科封涨停，此前晶方科技涨停，海立股份、苏大维格、上海新阳、蓝英装备、波长光电、佳先股份纷纷冲高。
10:24
存储芯片概念走强，兆易创新逼近涨停，股价续创历史新高，此前诚邦股份涨停，大港股份、金太阳、神工股份、江波龙、佰维存储跟涨。
消息面上，分析人士认为，存储芯片景气周期的持续性和强度与过往周期有所不同，国内存储产业链有望在更长周期内维持较高景气度。
10:13
中芯国际A股成交额超100亿元，日内涨超7%。
10:03
芯片产业链持续走强，算力芯片方向领涨，寒武纪涨超5%，续创历史新高，总市值突破8600亿，此前大胜达涨停，沐曦股份、翱捷科技、摩尔线程、海光信息跟涨。
09:58
恒生科技指数转涨，中芯国际大涨逾7%，华虹半导体涨逾6%。
09:50
绿电概念震荡调整，京能电力跌停，大唐发电、华电辽能跌超9%，浙能电力、晋控电力、深南电A、韶能股份、广安爱众、金开新能纷纷下挫。
