一场券业“航母级”的合并背后，有许多精密的“官子”等待落定。
国泰海通证券日前公告，向国泰海通金融控股有限公司增资90亿元人民币（或其他等值货币）。
这笔注资将是国泰海通金融控股最新注册资本的1.6倍（2025年末该公司注册资本为港币65.1198亿元），规模之巨大，凸现公司董事会和管理层对于国泰海通国际业务的雄图大略。
但这个雄图大略顺利实施的前提，是原海通国际控股能够彻底“止血”。截至2025年，海通国际控股的年度亏损依然达到32.68亿港元，外界对其的底牌仍然知之甚少，但后者依然是国泰海通在港股市场的重要一翼，拥有可观的资产存量。
但增资总是好消息，对于国泰海通金融控股是好事，对于母公司国泰海通也是如此。
通过90亿元增资议案
日前，国泰海通证券发布董事会决议公告称，董事会会议审议通过了《关于公司向国泰海通金融控股有限公司增资的议案》。
信息显示，同意公司向国泰海通金融控股有限公司增资90亿元人民币（或其他等值货币），以进一步推动公司国际化业务发展，持续培育跨境金融优势；授权公司经营管理层根据实际情况一次或分次办理增资及其涉及的相关事宜。
不止“再造一个”
国泰海通金融控股有限公司此前是国泰君安金融控股有限公司。2025年12月1日，国泰君安金融控股有限公司在香港公司注册处完成注册登记，更名为国泰海通金融控股有限公司。
而港股上市企业国泰君安国际控股有限公司，则由国泰海通金融控股有限公司控股并在香港联交所上市的公众公司。
国泰海通2025年年报显示，国泰海通金融控股有限公司是国泰海通的境外子公司之一，注册地以及主要经营地在中国香港，截至2025年年末注册资本港币65.1198亿元，业务为投资业务等。
而折算汇率后估算下来，此次90亿元人民币的增资，已经是国泰海通金融控股有限公司此前的注册资本金额的1.6倍左右。
单纯从资金来看，这已经不止“再造一个”的量级。
海通国际控股还在亏钱
随着国泰君安与海通证券合并完成，原有各个境外子公司的定位也随之进入重新梳理和升级阶段。
此次增资之所以受到关注，还在于双方原有香港地区业务如何整合，一直是市场观察的重点。
作为两家头部券商，国泰君安与海通证券本来都有一系列境外的布局。
原国泰君安吸收合并原海通证券，并承继原海通证券下属公司一切权利与义务。其中也包括了海通国际控股。
海通国际控股注册地以及主要经营地也在中国香港，注册资本超过189.5亿元港币。
此外，海通国际相关公司，并且注册地以及主要经营地也在中国香港的，还有海通国际证券、海通国际投资经理、海通国际资产管理、海通国际期货等等公司。这是一个相当庞大的、需要梳理的组织架构。
在原海通证券体系中，集团通过海通国际控股开展境外业务。
海通证券在2021年年报中，在总结公司核心竞争力的时候，还提到了“业内领先的国际跨境服务平台”说法，通过收购整合海通国际证券、海通银行，设立上海自贸区分公司，集团建立了业内领先的国际业务平台，获得了亚太地区先发优势以及欧美地区前瞻性的战略储备。其中提及，海通国际证券不断巩固在香港投行中的领先位置。而海通国际控股正是海通国际证券的大股东。
不过，后来海通国际曾面临较大的经营压力。海通证券2022年年报、2023年年报显示，海通国际控股两年各自实现净利润-53.40亿港币、净利润-81.56亿港币。也就是说，两年合计亏损近135亿港币。
2023年9月26日，海通证券董事会会议通过《关于海通国际控股有限公司对海通国际证券集团有限公司进行私有化的议案》，同意批准海通国际控股对海通国际的私有化方案。2024年1月11日上午9点整海通国际撤销在香港联交所的上市地位生效，已正式退市。
值得一提的是，海通国际控股的亏损还在继续。根据国泰海通年报，2025年海通国际控股净利润亏损32.68亿港元，哪怕国泰海通金融控股净利润26.31亿港元，如果粗暴地合计，还无法补足这一亏损。
与此同时，海通国际期末净资产为-155.32亿港元。
两大平台如何整合
对于合并后的国泰海通而言，如何处理历史风险资产、优化境外业务结构、提升香港地区相关公司的盈利能力，是整合过程中无法绕开的课题。
从细节处来看，国泰海通的业务布局优化也在持续。
例如，“国泰君安证券香港”公众号日前多次发文，因公司业务布局优化调整，公众号即日起停止更新。并且建议用户转而关注“國泰君安國際財富管理”等账户。6月5日，该公众号进入自主注销冻结期。
此次增资公告虽然没有披露资金具体用途拆分，也没有披露后续资产整合方案，但释放出的信号较为明确，国泰海通重视境外业务发展，并且愿意付出相应的成本来进一步推动公司国际化业务发展，持续培育跨境金融优势。
国际化业务被“寄予厚望”
对于公司未来发展，国泰海通的管理层一直重视，比如，将发展国际化业务单列放在了2025年年报中。
对于国泰海通而言，加快推动国际化发展，也是作为持续优化协同联动机制，全面提升服务能级的一部分，这是列在全年的重点任务中的。
总体来看，90亿元增资国泰海通金融控股有限公司，大概率会是国泰海通合并后国际化战略中的重要一步。
它既是对境外平台的资本加码，背后也会是对跨境金融业务的重新布局。随着两大券商原有境外资源逐步融合，国泰海通的香港地区平台有望从“并表整合”走向“业务协同”，并成为其打造一流投资银行的重要支点。
这意味着，在国泰君安与海通证券合并整合的大背景下，国泰海通正在通过资本补充、平台强化和资源重组，进一步提升香港及境外业务的承载能力。
