AI基础设施领域的融资热潮持续升温。数据库管理软件巨头Databricks正寻求新一轮融资，目标估值最高达1750亿美元，较上一轮大幅跃升，与此同时，公司IPO计划再度延后，最早或推至明年。
据The Information报道，引述多名知情人士消息，Databricks已与投资者就新一轮融资展开讨论，该轮融资可能在未来一个月内启动，公司向投资者透露的目标估值区间为1650亿至1750亿美元。这一估值较其去年底完成融资后的1340亿美元估值（含新募资金）显著提升。不过，最终条款尚未敲定，新融资金额是否计入估值也尚不明确。
IPO方面，Databricks联合创始人兼CEO Ali Ghodsi上周在彭博电视采访中公开表示，2026年是"糟糕的上市时机"，原因是SpaceX等体量更大的公司将同期上市。但据知情人士透露，他私下已向投资者表明，公司仍有意上市，最快可能在明年实现。
新一轮融资：估值跳升逾三成
Databricks本轮融资若按1750亿美元估值落地，将较去年底的1340亿美元上涨约30%。这家成立13年的公司迄今已累计融资近300亿美元，现有投资者包括Andreessen Horowitz、NEA及Battery Ventures，数据来源于PitchBook Data。
目前尚不清楚本轮融资的资金主要用途——究竟是为公司资产负债表注入新资本，还是以二次发售方式回购现有股东股份。
业务增长强劲，AI需求驱动收入提速
持续强劲的业务表现为Databricks的高估值提供了支撑。今年2月，公司披露年化营收已突破54亿美元，同比增长65%；其中AI业务年化营收超过14亿美元。公司同时表示，过去一年实现了正自由现金流。
Ali Ghodsi当时表示，公司董事会出于对AI景气度可能回落的担忧，主动推动公司继续融资。这一表态与公司反复推迟上市的策略一脉相承——相较于进入公开市场，Databricks更倾向于通过私募融资和老股转让来满足资本需求。
IPO窗口：竞争对手涌现，上市时机难觅
Databricks选择延迟上市，部分原因在于公开市场竞争格局正在发生变化。本周，OpenAI宣布已提交上市申请文件，Anthropic此前也提交了类似文件。两家公司合计可能寻求募集数千亿美元资金，这将对市场资金形成明显分流。
公开市场投资者对老牌企业软件公司能否抵御新兴AI企业的竞争仍存疑虑。不过，部分公司近期已出现回暖迹象——Databricks的竞争对手Snowflake股价今年累计上涨约10%，尽管距2021年高点仍有较大差距。
估值逻辑：私募市场持续给予溢价
Databricks的融资路径折射出当前私募市场对AI基础设施赛道的持续押注。通过反复募资，公司得以在不承受公开市场波动和估值压力的前提下继续扩张，同时为早期投资者和员工提供流动性出口。
对于潜在投资者而言，核心问题在于：在OpenAI、Anthropic等AI头部公司竞相上市、吸引资金的背景下，Databricks能否在维持高增速的同时，最终兑现上市承诺。
