对冲基金行业在经历一季度的剧烈震荡后完成强势逆转，凭借半导体与人工智能相关押注，录得五年来最佳上半年成绩。
周三，据彭博援引研究机构PivotalPath数据，截至2026年6月30日，对冲基金今年上半年平均回报率达7.2%，为2021年以来同期最强表现。其中，专注科技股的对冲基金领跑全行业，平均回报高达27%。Marshall Wace旗下Eureka基金上半年累计涨幅达19.9%，D.E. Shaw宏观策略基金Oculus同期回报更高达27.4%。
芯片股本季度创下史上最佳季度表现，成为推动此轮行情的核心引擎。与此同时，SpaceX快速纳入纳斯达克及富时罗素指数等一系列指数调整事件，也为部分策略带来丰厚收益。Millennium Management旗下两支专注指数变动交易的团队，仅6月单月便合计斩获约37亿美元收益。
逆转背后：科技押注与指数交易双轮驱动
今年上半年，科技主题押注与指数再平衡策略成为对冲基金超额收益的两大来源。
Whale Rock Capital Management以72.5%的涨幅成为上半年最亮眼的赢家，其收益主要来自半导体公司持仓以及对Anthropic PBC的押注。Appaloosa Management上半年回报达32%，主要受益于存储芯片板块——该板块今年因AI算力需求激增而大幅走高。
指数调整带来的交易机会同样不可忽视。SpaceX被快速纳入纳斯达克及富时罗素基准指数等事件，为擅长指数再平衡策略的基金创造了可观收益。Millennium Management旗下两支专注此类交易的团队，仅6月单月便合计录得约37亿美元收益，有力拉升了这家多策略对冲基金的月度表现。
今年3月，对冲基金行业曾遭遇严峻考验。伊朗战事实质性阻断了霍尔木兹海峡的航运通道，推动油价走高，并引发市场对通胀回升的担忧。更早之前，市场对AI颠覆性影响的恐慌情绪曾触发软件股大幅抛售，令部分对冲基金蒙受重大损失。然而，随着芯片股行情的强势展开，上述冲击已逐渐淡出市场记忆。多家机构的上半年业绩表明，行业整体已从3月低谷中全面修复。
持续稳健表现重燃投资者热情
对冲基金的吸引力正在回升，背后是近年来持续稳健的业绩表现，以及私募股权等其他另类资产类别令投资者失望所形成的对比效应。
PivotalPath数据显示，自2020年1月以来，对冲基金的复合年化回报率达8.5%。PivotalPath负责人Jon Caplis表示："正是这种业绩的持续性，使得对冲基金目前重新受到资金追捧，尤其是在私募股权和信贷市场出现问题的背景下。"
尽管行业整体表现亮眼，内部分化同样不容忽视。
据知情人士透露，ExodusPoint Capital Management在6月仅上涨0.2%，落后于多策略同行，今年上半年累计涨幅仅为4.3%。与此同时，量化对冲基金正经历2023年以来最差的一段时期，与科技主题基金的强劲表现形成鲜明反差。
