港股科技板块7月8日迎来强势反弹，在全球资金从AI基础设施相关市场向低估值市场轮动的背景下，在港上市中国科技股单日涨幅创下14个月新高。
周三，港股三大指数高开高走，科网股集体爆发。恒生指数重回24000点上方；恒生科技指数大涨近5。恒生中国企业指数最高涨幅4%，为至少2025年5月以来最大单日涨幅。
个股层面，阿里巴巴涨幅最为突出，一度超过11%，此前有报道称阿里巴巴在财报发布前向分析师进行了业绩预沟通，Lazada与Meta Platforms的合作被分析师视为阿里长期盈利前景的积极信号，提振了市场情绪。
与此同时，韩国综合股价指数（Kospi）单日跌幅一度达4%，日本股市同步下跌，亚洲市场呈现出鲜明的资金轮动格局。
本轮上涨由多重因素共振驱动：全球资金从估值偏高的韩日市场向低估值的港股再平衡，AI产业催化剂密集落地，以及政策层面监管逻辑的边际转向。
从日韩流向港股
本轮港股上涨的核心逻辑在于全球资金的区域再平衡。东亚银行高级投资策略师Jason Chan表示，"港股的相对强势，源于全球基金从AI基础设施相关市场向低估值及价值股市场进行配对交易平仓。"
这一轮动在区域市场中表现得尤为明显。韩国Kospi指数单日跌幅一度达4%，较上月高点已累计下跌20%，进入技术性熊市，日均波动超过5%的极端走势令投资者神经紧绷。
今年上半年，韩国凭借芯片制造商的强劲盈利增长领跑全球，而在港股科技巨头的表现仅好于印度尼西亚。
AI催化剂密集落地
腾讯正式发布新一代大模型混元Hy3，美团宣布开源万亿参数大模型LongCat-2.0，智谱AI发布并开源旗舰大模型GLM-5.2，该模型在Artificial Analysis综合榜单上以51分位列开源模型最先进水平，跻身全球前三，并在超百万用户参与的代码评估系统Code Arena中排名全球第一。
指数层面，6月8日智谱与MiniMax被纳入恒生科技指数成份股，据东吴证券估算，AI相关权重将从约25%升至40%，有望带来12.5亿至17.5亿美元的被动资金流入。
政策转向提供支撑
政策层面亦出现边际变化。
据工信部官网，七部门联合印发《促进平台经济大中小企业协同发展行动方案》，市场人士认为，这标志着平台经济监管逻辑从"规范整治"转向"赋能创新"，有助于缓解此前压制科技板块估值的监管不确定性。
中金公司首席海外与港股策略分析师刘刚在7月6日的研报中指出，港股自去年10月高点已回调逾30%，互联网板块跌幅超40%，部分龙头股价已跌回"9·24行情"前的水平。他同时提示，恒生科技指数估值已跌破历史均值一倍标准差，上市公司回购规模创"9·24行情"以来峰值。他认为短期反弹的催化剂来自三方面：美债利率回落、科技市场波动带来的区域资金再平衡，以及政策的边际变化。
反弹持续性存疑，分歧犹存
尽管单日涨幅亮眼，市场对本轮反弹能否持续仍存在明显分歧。
支撑韩国市场此前强势的基本面逻辑并未根本改变——三星电子本周二公布季度利润同比增长19倍，芯片制造商的盈利增长依然强劲。相比之下，腾讯、阿里等国内互联网巨头此前因需求疲软而业绩承压，这一结构性问题短期内难以逆转。
