这意味着，尽管动力电池主业盈利能力正在修复，但本期利润增长仍较大程度受益于资本市场相关收益。若剔除非经常性损益影响，公司预计上半年扣非归母净利润为8500万元至1.2亿元，同比增长16.65%至64.68%，增速明显低于归母净利润增幅，主营业务改善仍相对温和。
归母净利润预计最高15.5亿元
公告显示，公司预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润12亿元至15.5亿元，上年同期为3.67亿元。
按照预告区间计算，公司归母净利润同比增幅达到227.31%至322.77%，对应基本每股收益为0.66元至0.85元，而去年同期为0.20元。若按预告区间中值计算，公司上半年归母净利润约为13.75亿元，同比接近2.75倍增长。
不过，这一利润规模并不能完全代表主营业务盈利能力的变化。公司同时披露，本期非经常性损益预计影响净利润约11亿元至14亿元，主要来源于公司持有股票产生的投资收益及公允价值变动损益。
扣非利润增长有限，主营改善仍在持续
从更能反映经营质量的扣非净利润来看，国轩高科预计2026年上半年扣非归母净利润为8500万元至1.2亿元，同比增长16.65%至64.68%。
相比归母净利润超过两倍的增速，扣非利润增长相对温和。数据显示，公司扣非净利润增量约为1213万元至4713万元，而归母净利润同比增加规模最高接近11.83亿元，两者之间存在明显差距。
这表明，公司动力电池业务确实正在改善，但本期利润的大幅增长主要并非来自主营业务盈利释放，而是投资收益及公允价值变动等非经营性因素贡献。
对于电池企业而言，扣非净利润更能体现产品竞争力、产能利用率、成本控制以及订单结构变化。国轩高科此次业绩预告显示，公司主业已进入修复阶段，但后续盈利增长能否持续，仍需观察扣非利润能否进一步扩大。
投资收益成为利润增长核心变量
国轩高科表示，报告期内非经常性损益预计对净利润影响约11亿元至14亿元，主要系公司所持股票产生的投资收益及公允价值变动损益。
从利润结构看，投资收益对本期业绩形成了显著支撑。与电池销售、生产成本、运营效率等经营因素不同，股票投资收益及公允价值变动具有较强波动性，未来表现仍取决于相关资产价格变化及公司后续处置安排。
因此，市场在解读此次业绩增长时，需要区分利润规模提升和主营盈利改善两个维度：前者主要由投资收益推动，后者则体现为扣非净利润同比增长。
产品升级与海外拓展推动电池业务修复
对于主营业务改善，公司表示，报告期内持续推进研发成果产业化，加快产品迭代升级，同时通过优化客户结构、拓展国内外市场提升市场占有率。
近年来，动力电池行业竞争持续加剧，企业盈利能力越来越依赖技术迭代、供应链效率以及海外市场突破。对于国轩高科而言，研发成果能否快速转化为规模化订单，将直接影响未来收入增长和利润释放能力。
从目前披露信息看，公司动力电池业务已出现改善迹象，但半年报仍需进一步验证出货量、产品价格、毛利率、海外收入占比以及主要客户订单等关键指标。
整体来看，国轩高科上半年利润实现大幅增长，但其中相当比例来自非经常性损益贡献。未来，公司盈利增长的持续性仍取决于动力电池主业能否接棒投资收益，成为新的利润增长核心。
