奈飞（Netflix）正面临增长动能趋缓的压力，并以此为背景向投资者描绘了一幅依托人工智能与新型内容的复苏蓝图。
奈飞公布第二季度营收126亿美元，每股收益80美分，与华尔街普遍预期基本吻合。
预测三季度营收为129亿美元，每股收益82美分，均略低于分析师预期，延续了此前一季的增速放缓态势。
消息公布后，投资者对奈飞能否重拾增长势头的疑虑进一步加深，盘后大跌近9%，过去一年，奈飞股价已累计下跌逾40%。
为安抚市场情绪，奈飞在致股东信中着重阐述了未来增长路径：加大对直播体育、视频播客等新型内容形态的投入，并将生成式AI大规模应用于内容制作，覆盖约300部节目。公司表示，AI工具正帮助其"以低于传统方式的成本，更快速地产出更高质量的内容"。
营收与盈利指引双双略逊预期
奈飞二季度营收125.6亿美元，分析师预期125.8亿美元。 二季度每股收益（EPS）为0.80美元，分析师预期0.79美元。
然而市场的目光更多集中在前景指引上： 预计三季度营收128.6亿美元，分析师预期130亿美元。 预计三季度EPS为0.82美元，分析师预期0.84美元。两项数据均小幅低于分析师预测，构成连续第二个季度增速放缓。
预计全年营收510亿-514亿美元，区间收窄，公司原本预计507亿-517亿美元。
上半年奈飞还经历了一段持续数月的内容低谷期，多部续集剧集未能有效留住观众。
这一局面在改编自Harlan Coben同名小说的《我会找到你》（I Will Find You）播出后才得以扭转——该剧成为奈飞今年收视最高的原创新剧。
内容战略转型：直播与播客齐发力
面对增长压力，奈飞正积极拓展内容边界。
公司表示，直播内容在吸引新用户方面表现突出，其拉新效率远超其实际收视占比；视频播客则正在开发白天时段及移动端的观看场景，为平台带来增量用户。
在内容合作层面，奈飞近期密集签约多位社交媒体头部创作者，包括YouTube知名博主Alan Chikin Chow和Nick DiGiovanni。
这一系列动作表明，公司正寻求将平台外的流量生态引入自身体系，以低成本方式丰富内容供给。
AI渗透内容制作全链条
生成式AI是奈飞此次投资者沟通中着墨最多的主题之一。
公司披露，AI工具目前已应用于约300部节目的制作流程，并将其定位为提升效率、压缩成本的核心手段。奈飞在致股东信中写道：
"我们正越来越多地借助这些工具，以低于传统方式的成本，更迅速地输出更高质量的内容。"
公司同时宣布，已在部分市场试点恢复提供免费试用服务。
用户时长小幅回升，竞争压力犹存
尽管整体增速趋缓，奈飞仍在部分指标上看到积极信号。
2026年上半年，用户在平台上的总观看时长同比增长2%，较上年同期略有改善。公司指出，考虑到世界杯和冬季奥运会期间其他平台的激烈竞争，这一成绩实属不易。
此外，奈飞宣布将旗下《我们看了什么》（What We Watched）节目收视报告的发布频率由每年两次调整为每年一次，这意味着外界获取其收视数据的窗口将进一步收窄。
