中东冲突再起，交易员直言"所有缓冲垫都已燃尽"，原油市场处于崩溃边缘

美伊战火重燃，霍尔木兹海峡再度告急，而这一次，全球石油市场已无退路。

布伦特原油期货本周累计涨幅超过10%，一度突破87美元/桶，创逾一月新高。据新华社报道，特朗普政府已通知以色列正在向该地区增派空中力量，暗示美军可能最快本周末扩大对伊打击行动。与此同时，美军已连续第八晚对伊朗发动空袭，伊朗最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊强调将给美国留下"刻骨铭心的教训"，伊朗副外长加里巴巴迪则宣布已停止履行伊美谅解备忘录。

多名能源交易员警告，此轮冲突引发的供应紧缺将远比上一轮更为严峻——此前用于缓冲供应冲击的战略储备与商业库存，已在前一阶段危机中几近耗尽。"我们已经耗尽了所有缓冲垫，全部。这一切现在都已消失殆尽，"一名交易员直言。

据新华社报道，美军中央司令部宣布，美军于美国东部时间18日18时对伊朗发动新一轮空袭，旨在"进一步削弱伊朗威胁霍尔木兹海峡航运的能力，并迅速惩罚伊斯兰革命卫队对约旦美军基地的袭击"。据央视新闻报道，美军两名士兵于17日在约旦遭伊朗弹道导弹与无人机攻击身亡，一人失踪，另有4人被送医救治。自2月底美国和以色列对伊朗发动大规模军事行动以来，美军死亡人数已升至16人，逾400人受伤。

据央视新闻援引美国官员消息，伊朗在过去5天内已对位于约旦的美军基地发动4次袭击，多架"黑鹰"直升机受损，美官员认为此举表明伊朗军队仍拥有充足的导弹库存，且规避美军防空系统的能力有所提升。伊朗伊斯兰革命卫队则宣称，摧毁了穆沃费格萨勒提空军基地至少两架战斗机及3架其他飞行器。

据新华社报道，伊朗最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊发表声明称，美方屡次违背伊美谅解备忘录，证明美国总统的签字"毫无价值且无效"，并强调美国企图挑起战争"必将付出更沉重的代价"。伊朗副外长加里巴巴迪表示，伊朗已停止履行谅解备忘录，"如果美国人明智的话，就应该选择其他解决方案"。

瑞银分析师Henri Patricot在其每日"霍尔木兹追踪"报告中指出，海峡局势进一步升级，油气轮过境数量骤降至仅1艘，7月以来日均过境量约为10艘，较6月下旬至7月初的十余艘显著下滑，与2月约50艘的水平相比更相去甚远。

从货物流量看，截至目前7月平均出港量约为5.4百万桶油当量/天，而6月为3.7百万桶油当量/天，5月为1.3百万桶油当量/天。海湾（伊朗除外）原油装载量周三骤降至1.0百万桶/天，此前一日尚为6.0百万桶/天，过去一周均值为3.2百万桶/天，低于7月的5.1百万桶/天均值。

报告还指出，沙特阿拉伯亚布和阿联酋富查伊拉等霍尔木兹海峡以外港口的装载量也在近期小幅回落。Patricot认为，随着美伊双方陷入升级螺旋，霍尔木兹海峡流量正常化的路径已遭到中断，"任何持续性重开都已被推迟"。

国际能源署（IEA）周五披露，成员国已释放3月份宣布的4亿桶紧急储备计划中的约四分之三，意味着这一缓冲来源仅剩数周供应量。Energy Aspects创始人Amrita Sen指出，在美伊开战之前，全球石油市场拥有约4亿桶超额库存，不含政府战略储备。"而现在我们几乎什么都没有了……市场对霍尔木兹流量的自满情绪正受到严峻考验。"

彭博数据显示，燃料市场明显收紧，ICE柴油裂解价差收于历史最高水平，Nymex取暖油裂解价差则为3月以来最强。《金融时报》援引能源交易员警告称，上一轮危机期间，西方国家释放创纪录战略储备，中国削减石油进口并动用国家企业库存，才将布伦特原油价格控制在峰值每桶126美元，使其远未触及历史高点。而本轮冲击来临时，各类可用工具已所剩无几。

Natixis银行分析师Joel Hancock在一份报告中写道："归根结底，市场此前的定价预期的是一个乐观的流量轨迹，而这一轨迹现在已明显不在选项之列，至少在新一轮外交努力到来之前如此。"

原油之外，成品油市场亦承受显著压力。自美伊战事爆发以来，欧洲批发柴油期货本周上涨14%，零售端汽油与柴油价格涨速快、降速慢，消费者已切实感受到油价冲击。

IEA周五警告称，汽油与柴油市场存在潜在供应紧缺风险。此外，俄罗斯在乌克兰无人机打击其炼化系统后，柴油出口受损，进一步压缩全球柴油供应。此前曾购买俄罗斯柴油的土耳其、巴西等国，如今不得不与西方国家竞购替代供应。