韩国：将采取更多措施稳定股市，考虑限制散户购买杠杆ETF、提高交易成本

韩国在股市连续大跌后加码稳定市场措施，拟限制散户参与杠杆交易所交易基金，并为监管部门采取紧急市场稳定行动建立法律基础。政策重点直指单一股票杠杆产品带来的波动放大效应。

据彭博报道，韩国财政部长Koo Yun Cheol周三主持紧急市场会议，金融监管部门一致认为，单一股票杠杆产品的集中交易加剧了市场波动。政府计划对散户持有杠杆ETF设定占其投资组合的比例上限，并提高交易成本。

韩国财政部表示，当局还将参考包括香港灵活杠杆制度在内的海外经验，推动建立紧急市场干预的法律依据。首尔将以最高警戒级别实施全天候市场监控。

市场动荡已对投资者资产造成显著冲击。韩国综合股价指数Kospi较6月高点累计下跌约40%，周三在SK海力士公布逊于预期的业绩后跌势加深，市场对人工智能投资热潮的疑虑升温，并引发散户加速抛售。韩国股市连续第二日触发全市场熔断机制。

韩国政府此次政策调整的核心，是压缩高杠杆产品对散户交易行为和市场波动的放大作用。

财政部在会后声明中指出，与会者认为，单一股票杠杆产品的集中交易已推高市场波动，因此将采取迅速且果断的应对措施。拟议中的限制包括，为散户杠杆ETF敞口设定其总投资组合中的固定比例上限，同时提高相关交易成本。

这一安排意味着，监管方向并非仅限于在市场急跌时提供流动性支持，而是试图从交易结构入手，降低高风险杠杆产品在市场波动阶段引发集中平仓或追涨杀跌的可能性。

除收紧杠杆ETF参与规则外，韩国还计划为监管机构的紧急市场稳定措施建立更明确的法律基础。

财政部表示，当局将借鉴海外先例，包括香港的灵活杠杆制度。声明未披露具体立法时间表或措施细节，但强调监管部门需要具备在市场压力加剧时采取紧急行动的制度工具。

韩国政府同时表示，将维持最高级别警戒下的全天候市场监控。对于投资者而言，这显示监管层已将近期市场波动视为需要跨部门协调应对的风险事件，而非单一公司或板块的短期调整。

本轮抛售在周三进一步加速，导火索之一是SK海力士公布的业绩弱于市场预期。

业绩表现令市场重新评估人工智能投资热潮的持续性，并加深了投资者对相关交易拥挤度的担忧。在这一背景下，散户卖盘加快，韩国股市连续第二个交易日触发全市场熔断机制。

Kospi已较6月高点下跌约40%。指数的大幅回落不仅反映市场风险偏好迅速下降，也突显杠杆交易和散户集中行为在快速下跌阶段对价格波动的影响。

短期内，韩国市场的焦点将转向限制杠杆ETF的具体规则、实施节奏，以及紧急稳定机制的法律推进情况。

提高交易成本和限制投资组合敞口，可能直接改变散户参与杠杆产品的资金规模与交易频率。与此同时，持续的高等级市场监控和紧急干预授权安排，将成为韩国当局应对后续市场压力的重要政策工具。