内地量化私募的资金实力和策略能力，可能远超大众想象。
最新上市的长鑫科技的网下申购名单中，出现了科技大佬梁文锋麾下诸多的机构账户。
好事者将其汇总统计后发现。这批账户持有长鑫科技的原始成本居然高达1.75亿元，以该股上市首日最高价计算，相关账户一天“赚”了近十亿。
而循着类似的口径，第三方还发现，若以申购市值计算，业内头部量化机构的持股市值在过去一个月里已经有多家超过一千亿。
曾经作为“内地”量化私募规模“天花板”的千亿大关就此被攻破。
随着量化私募界的“头部阵营”齐刷刷突破1000亿管理规模，内资量化机构的策略容量再次上升已成现实。而量化机构究竟给市场带来怎样影响，他们与其他投资者合纵连横的生态，会向何处发展也格外引人关注。
业内首次批量出现“千亿量化机构”
根据业内估测，截至2026年7月，量化私募行业内资管规模超过1000亿的已有至少四家。
其中，梁文锋创立的幻方量化规模“傲视同侪”，最高规模可能已经接近或超过1400亿量级，行业“领头羊”衍复投资，王琛创立的九坤投资也超过千亿，另外还有一家近年规模持续增长的“中生代”世纪前沿也跻身其中。
此外，业内还有观点认为，包括明汯投资在内的几家老牌机构规模可能与前者也在伯仲之间。
上述机构，构成了当下量化私募业内的“第一梯队”。
是下限估测值，不是上限
当然，考虑到量化私募的披露信息特点，上述数字只是预测值。
一些专业人士称，上述规模估测数据严格意义上说，只是预测了相关机构的资产下限，而不是上限。
相关机构以现金形式存在的资产不会纳入统计口径。
对市场影响力进一步增大
但即便如此，这个规模已经非常惊人。
去年末，业内量化机构没有一家的规模估测值超过1000亿，但当时业内预计，百亿以上量化机构的总规模已经超过了1.6万亿。
考虑到今年头部机构的规模不少有20-30%甚至更好的上涨，量化私募的实际资金实力可能又有惊人的增长。
而且量化机构的交易换手比主动机构一般会更高一些，头部量化机构在十多倍到二十倍之间。大幅增长的量化私募规模，将会带来量化交易在全市场占比的进一步提升，也必然会对市场生态和其他主体的环境，带来一定的变化。
策略容量又有提升？
这不是历史上量化私募机构第一次冲击千亿以上规模。
2021年前后，当年量化私募的领头羊明汯投资曾经有短暂的规模超过1000亿，但很快就回落了下来。幻方亦被传说曾破千亿。
但事后业内总结，当时的量化机构策略容量可能不足以承载过千亿的受托规模。
但此次头部私募批量过千亿，显然表示，对于如今的量化机构而言，千亿已经不再是令人担心的极限规模。
辐射影响多个方面
当单家机构管理数百亿乃至上千亿元时，其调仓行为会更明显地进入市场流动性结构，这是量化机构的辐射影响之一。
同时，它们虽然未必能够决定指数涨跌，但对因子拥挤、大小盘风格、个股成交以及股指期货和融券对冲需求的边际影响都会随之增加。
此外，头部量化机构普遍参与大模型的研发、应用和推理，头部量化机构在科技上的投入也是中国科技创新的一支“别动队”。
比如，幻方很早就将人工智能作为量化投资的核心生产工具。
官方资料显示，团队从2008年开始使用机器学习等技术探索全自动量化交易。幻方AI自主建设了「萤火」系列AI训练平台。平台拥有异常强大的计算性能、存储性能和互联通讯能力。策略研究员可以快速高效验证自己的想法，不受算力、模型大小等因素的制约。
这使幻方与普通资管机构存在一个显著区别，AI对它而言并不是独立于量化业务之外的概念投资，而是从策略研究、数据处理到计算基础设施的一整套生产体系。
梁文锋的身份也已经从量化私募创始人延伸到DeepSeek创始人。据媒体报道，梁文锋曾表示，幻方作为出资方能够提供充足的研发预算。量化业务产生的资本积累、人才体系和计算基础设施，由此成为进入大模型领域的重要基础。
幻方的另一项特殊性，是相对充足的资本投入能力以及较低的外部募资依赖。
2021年越过千亿元后，幻方关闭了全部募集通道，此后长期处于限制申购状态。2025年初，幻方工作人员仍表示旗下基金没有开放计划，目标是在现有体量下先把业绩做好。
换言之，幻方并不是通过持续对外募集，简单地将资管规模重新推回千亿元。其规模口径中可能同时包含对外资管、自营及其他关联资金，而外界历来认为该公司自营资金比例相当之高。
生态如何和谐？
从幻方曾经单独越过千亿，到至少四家量化私募同时被公开数据观测到千亿级体量，中国量化行业已经进入一个新的阶段。
这说明头部团队的技术、交易和组织能力得到进一步认可。但当越来越多的资金使用相似的数据、因子和交易框架时，规模本身也会改变市场，进而反过来改变模型赖以生存的环境。
但与此同时，对量化机构的交易频率，交易成本，交易生态关注和争议也始终处于静水微澜的地步。
跨过千亿元之后，量化机构的真正挑战不再是能否募集更多资金，而是能否在更大的交易规模、更拥挤的策略环境和更严格的合规要求下，继续提供稳定、可解释且能够兑现的超额收益。
