阅文正在加速从在线阅读向IP多形态开发转型。
8月11日，阅文集团披露2026年中期业绩。上半年，公司实现收入35.31亿元，同比增长10.7%；毛利率由去年同期的50.5%升至50.7%。
其中，在线业务收入同比下降7.3%至18.4亿元；版权运营及其他业务收入同比增长40.3%至16.91亿元，占比提升近10个百分点至47.9%。
短剧及AI漫剧成为版权运营业务中增速较快的板块。
阅文披露，上半年两项业务收入突破4.3亿元，同比增长2.3倍，约占集团同期收入的12.2%。
上半年，阅文上线超过90部短剧，称短剧爆款率达到市场平均水平的4倍；AI漫剧中有46部播放量破亿，百万播放率为行业均值的5倍。
具体项目中，短剧《隐身侍卫》全网播放量超过50亿，AI漫剧《三千庇护》播放量突破30亿，并带动原著进入起点畅销榜前十。
阅文还在境内外分别推出“起点剧场”和“ToonScroll”，尝试脱离短视频平台、建立独立的漫剧内容分发渠道。
从收入结构看，短剧和AI漫剧正在为阅文的IP视觉化提供传统长视频之外的新渠道，也让更多非头部IP获得改编和市场验证的机会。
IP衍生品作为新兴业务的另一代表，同样保持较快增速。
上半年，阅文衍生品商品交易总额（GMV）为7.8亿元，同比增长超过60%。公司继续向毛绒、生活周边和贵金属等品类扩展，并加强自营线上渠道和线下门店布局。
相比之下，阅文传统的在线阅读业务仍然承压。上半年，阅文自有平台产品及腾讯产品自营渠道平均月活跃用户为1.341亿，同比下降5.1%；平均月付费用户由920万降至820万，同比减少10.9%。
阅文称，付费用户减少主要由于自有平台免费阅读内容占比上升；腾讯渠道月活跃用户同比下降20.5%，则与公司继续将核心内容向自有平台分发有关。
AI开始被更多用于内容生产和海外分发。
阅文已推出NovelBuddy、DramaBuddy和IPBuddy三类垂直AI工具，分别服务于网文创作、漫剧制作和IP价值评估。
截至6月底，海外平台WebNovel累计上线超过3万部AI翻译作品；公司称，这些作品上半年贡献平台40%的小说收入，小语种作品收入同比增长160%。
上半年，阅文归属于公司权益持有人的净利润为1.35亿元，同比下降84.1%；调整后归母净利润为2.59亿元，同比下降49%。
报告期内，一家附属公司补缴所得税1.66亿元，并产生1.34亿元税费滞纳金，合计减少归母净利润3亿元；去年同期，阅文还确认了约5.98亿元视同出售一家被投资公司的净收益。
随着版权运营及其他业务规模逼近传统在线业务，IP掘金正推动阅文加速业务转型，但能否持续转化为稳定利润，仍有待观察。
