8月13日，美国劳工统计局公布7月生产者价格指数（PPI）。表头环比持平，低于市场预期；同比涨幅从6月的5.5%回落至4.7%。去掉食品和能源之后的核心数据同样温和，环比仅涨0.2%。总的来看，生产端的通胀压力在消退。
但数据内部有一个分项值得特别注意：一个叫“投资组合管理费”的项目单月跳升6.5%，几乎凭一己之力把一个更深层的核心通胀指标从上月的0.1%推到了0.4%——翻了四倍。推动这个翻倍的不是任何实体商品或服务在涨价，而是基金公司按管理资产规模每年收取的那笔管理费——占资产的零点几个百分点，投资者在账户里几乎感觉不到的一笔钱。
就是这笔钱，大到足以在一份整体降温的通胀报告里，制造出“核心加速”的读数。
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