专利悬崖将至，BD 交易加速：MNC 如何用"下一代大药"重建自免护城河？

安海
全球自免（自身免疫性疾病）赛道正站在一个结构性拐点上。七大跨国药企（MNC，即跨国制药巨头）的核心自免大单品 2026 年上半年合计销售额突破 700 亿美元、同比增长 9%。

以度普利尤单抗（赛诺菲）、利生奇珠单抗（艾伯维）为代表的专利期内单品在百亿美元体量上仍保持近 30% 增长，而以乌司奴单抗（强生）、阿达木单抗（艾伯维）为代表的上一代"药王"正以 -59%、-38% 的速度坠落。

当专利悬崖从预警变为现实，MNC 的应对不是坐等，而是用"共制剂、长效化、口服化、适应症延展"四张牌重建护城河，并掀起一轮以中国创新资产为重要供给源的 BD与并购浪潮。