全球AI基础设施建设持续扩张，光互连核心供应商天孚通信交出亮眼半年报，净利润增速显著跑赢营收，毛利率大幅改善，但物料供应瓶颈制约有源业务提产，国际贸易不确定性与汇兑损失构成主要风险。
苏州天孚光通信股份有限公司8月19日披露2026年半年度报告，实现营业收入28.28亿元，同比增长15.15%；归属于上市公司股东的净利润12.04亿元，同比增长33.92%。扣除非经常性损益后的净利润达11.86亿元，同比增长36.76%。
公司将业绩增长主要归因于全球人工智能行业加速发展，以及数据中心、AI算力中心建设带动高速光器件需求持续增长。报告期内，无源光器件业务实现同比增长逾77%，成为最主要的增量来源；然而，个别关键物料阶段性供给紧缺，制约了有源光器件产品提产，对公司整体业绩增长造成一定限制。
公司同步宣布2026年半年度利润分配预案，拟以现有总股本10.91亿股为基数，每10股派发现金红利5元（含税），合计拟派发现金红利约5.45亿元，延续自上市以来连续十二年分红的惯例。
毛利率大幅跃升，净利润增速领先收入
盈利能力的改善是本期财报最显著的亮点。从分产品毛利率来看，无源光器件毛利率达71.90%，有源光器件毛利率为36.87%，公司光互连元器件整体毛利率为60.67%，较上年同期的50.54%提升约10个百分点。
从收入结构看，无源光器件实现营收15.30亿元，有源光器件营收12.60亿元；两类产品营收的比重变化，以及无源业务更高的盈利能力，是带动整体毛利率跃升的关键原因。
主要费用项目方面，营业成本同比下降约8.44%，销售费用和管理费用均出现不同程度收窄，体现出规模效应和运营效率的提升。研发费用同比大幅增长55.32%至1.95亿元，占当期营业收入比例达6.89%，主要系研发人员及研发项目投入加大。
报告期内，经营活动产生的现金流量净额达10.01亿元，同比增长64.57%，销售回款同步提升。值得关注的是，由于美元兑人民币汇率波动，公司上半年产生汇兑损失8,585万元，较上年同期的6,160万元明显扩大，财务费用同比增加约2.49亿元，汇率风险已成为影响公司利润的重要变量。
AI算力驱动，无源光器件增长超预期
公司业绩的核心驱动力来自全球AI基础设施建设的加速。根据Gartner预测，全球AI支出将于2026年达到2.53万亿美元，同比增长44%，其中AI基础设施板块约占总支出的54%。
在此背景下，光互连已从数据中心的配套设施升级为支撑AI算力扩张的关键底座。根据Yole Group预测，全球光模块市场规模预计从2025年的234亿美元增至2031年的1,123亿美元，数据中心和AI算力中心应用领域复合年增长率约为30%。LightCounting则预计以太网光模块市场将于2026年实现73%的同比增长。
天孚通信深处产业链中游，在光器件整体解决方案领域构筑了从无源器件到有源器件、再到光模块代工服务的垂直整合能力。报告期内，无源光器件业务同比增长逾77%，显示公司在高密度光互连、多通道高速光引擎等核心方向的市场占有率持续提升。公司方面表示，其是全球首家交付800G与1.6T光引擎的供应商，并与全球头部AI算力基础设施厂商在CPO（光电共封装）方案上建立了核心合作关系。
公司同时披露，已选择性拓展激光雷达、生物光子学等新兴应用领域，依托核心光互连技术平台寻求业务多元化布局。
供应链瓶颈制约有源业务，全球产能扩张稳步推进
供应链管理是公司本期明确提及的主要经营挑战。报告期内，行业部分关键物料供给持续偏紧，交期延长，价格波动较为明显，尤其对有源光器件产品的提产造成较大影响，一定程度上限制了公司的业绩增长空间。公司表示，正通过多元化供应和安全库存管理等方式积极应对。
为应对地缘政治风险并满足全球客户的交付要求，公司持续推进"中国江西高安与泰国春武里"双引擎全球生产体系建设。报告期内，泰国生产基地无源、有源光器件业务均处于稳步提产状态；江西生产基地二期工程生产大楼已交付投入使用。
与此同时，公司按规划推进苏州新总部及超级工厂建设，预计将于2027年开始陆续投入使用。报告期内，公司还通过全资子公司新加坡天孚出资70万新币参与设立合资公司SuperX Optical Communications Pte. Ltd.，以35%的持股比例进一步完善全球网络布局。
