8月24日，深圳佰维存储发布2026年半年度报告。上半年，公司业绩迎来大幅增长，实现营业收入155.75亿元，同比增长298.10%；归母净利润71.66亿元，上年同期为亏损2.26亿元。
业绩爆发背后，一方面是存储行业景气度提升，另一方面则来自AI应用带动的需求增长。公司称，随着AI算力需求增长及存储行业景气度提升，客户结构持续优化；其中，2026年上半年AI新兴端侧存储产品收入约28.6亿元，同比增长433.58%，环比增长126.98%，AI眼镜等终端产品放量成为重要驱动力。
盈利能力同样出现明显改善。公司上半年综合毛利率达到54.81%，较2025年的21.44%大幅提升。公司在报告中提示，存储器产品价格受供需变化影响较大，毛利率和业绩仍具有较强周期波动特征。
与此同时，佰维存储正在加大对上游资源、研发和先进封测的投入。截至6月底，公司存货达到181.68亿元，较2025年末增长130.89%，并与存储原厂签署长期供应协议，累计承诺采购金额33.608亿美元。在扩充存储业务的同时，公司也试图通过自研主控、NAND介质设计以及晶圆级先进封测，进一步向产业链上游延伸。
营收利润同步爆发，毛利率升至54.81%
从核心财务数据看，佰维存储上半年业绩实现全面跃升。
公司实现营业收入155.75亿元，同比增长298.10%；利润总额83.88亿元，上年同期亏损3.09亿元；归母净利润71.66亿元，上年同期亏损2.26亿元；扣非归母净利润66.33亿元，上年同期亏损2.32亿元。基本每股收益15.28元，加权平均净资产收益率达到78.69%。
值得关注的是盈利能力的大幅改善。按照公司披露，2023年至2026年上半年，公司综合毛利率分别为1.71%、18.19%、21.44%和54.81%。在存储行业景气周期上行、产品结构持续优化的背景下，公司收入规模和利润率同步提升。
不过，利润中也包含一定非经常性收益。上半年公司非经常性损益合计5.33亿元，其中金融资产公允价值变动收益约6.77亿元。与此同时，股份支付费用为9063.74万元；剔除股份支付后，公司上半年归母净利润为72.56亿元。
AI端侧存储加速放量
业务层面，AI新兴端侧成为公司增长最快的领域之一。
公司披露，2026年上半年AI新兴端侧存储产品收入约28.6亿元，同比增长433.58%，环比增长126.98%。随着AI眼镜等终端产品加速放量，公司与Meta等重点客户的合作进一步深入，带动相关存储产品需求增长。
从整体业务分类看，智能移动及AI新兴端侧上半年实现收入62.44亿元；PC及企业级存储收入29.47亿元；智能汽车及其他应用收入62.33亿元；先进封测服务收入1.51亿元。按产品类型看，存储产品收入148.81亿元，其中嵌入式存储收入113.34亿元，是公司最主要的收入来源。
公司表示，其ePOP等产品具备低功耗、快响应、轻薄小巧等特点，已应用于Meta、Google、阿里、小米、小天才、Rokid、雷鸟创新等客户的AI/AR眼镜、智能手表等设备。
自研主控持续推进，研发投入保持增长
在产品和技术端，佰维存储正在从单纯的存储解决方案向自研芯片和先进封测延伸。
上半年，公司研发费用3.44亿元，同比增长26.01%；截至6月底，研发人员达到1685人，占员工总数44.91%。公司表示，自研eMMC主控芯片SP1800已经在智能穿戴、智能手机、智能汽车及工业控制等多个领域实现规模量产和出货。
UFS主控方面，公司首款UFS 3.1主控SP9300已于2026年2月投片并完成回片验证，计划于今年下半年开始导入终端客户。此外，公司已经开始布局小容量NAND Flash介质设计，并与国内头部代工厂合作开展24nm、19nm等节点的SLC、MLC NAND产品开发。
这意味着，公司正在尝试补齐从存储介质、主控芯片到封装测试的产业链能力，以提升存储产品的自主研发和定制化能力。
加码晶圆级先进封测，布局“存、算、运”
先进封测是佰维存储另一项重点布局。
公司通过广东芯成汉奇布局晶圆级先进封测业务，围绕AI硬件基础设施的“存、算、运”打造三条产品线：面向先进存储芯片的FOMS、面向存算融合的CMC，以及面向高速信号传输的OEC。公司目前已经推出FOMS-R超薄LPDDR产品，CMC完成10颗Chiplet集成封装工艺开发样品，OEC则正与客户合作开发6.4T NPO光引擎封装。
产能建设也在推进。公司晶圆级先进封测制造项目总投资约30.9亿元，截至上半年累计实际投入15.21亿元，报告期内投入1.86亿元，目前项目仍处于建设阶段。公司计划2026年底实现月产能5000片，2027年底提升至10000片/月，并预计在客户导入顺利的情况下于2026年底开始贡献收入。
大举备货，经营现金流承压
业绩高速增长的另一面，是营运资金占用明显增加。
截至6月底，公司存货余额达到181.68亿元，较2025年末增长130.89%。公司称，此举主要是战略性备货，以保障未来业务增长，并通过长期供应协议锁定核心存储原材料。公司已与存储原厂签署两份长期原材料采购协议，累计承诺采购金额33.608亿美元，其中企业级闪存颗粒对应金额18.608亿美元。
与此同时，经营活动现金流仍为负。上半年公司经营活动产生的现金流量净额为-62.61亿元，同比进一步减少，公司解释称主要由于经营性采购支出增加。
因此，在存储价格和需求维持高景气的情况下，大规模备货有助于公司保障供应、承接订单；但如果未来存储价格或需求出现明显变化，高库存也可能带来资金占用及存货减值压力。
