中科曙光2026年上半年业绩全面提速，营收与利润双双大幅增长，Q2单季利润释放尤为突出，折射出中国AI算力基础设施建设正从规模扩张迈向效能升级的深层转变。
2026年8月25中科曙光披露半年报，上半年实现营收74.66亿元，同比增长27.62%；归母净利润9.71亿元，同比增长33.31%。
Q2单季净利润约7.44亿元，较Q1的2.28亿元环比增长约226%，呈现明显的利润释放加速。与此同时，扣非归母净利润同比增长48.45%，高于归母净利润增速，表明利润增长主要由经常性主业驱动，而非一次性收益。
上述业绩的背后，是核心联营企业海光信息上半年净利润同比增长49.67%至17.98亿元，中科曙光据此按权益法确认投资收益5.04亿元，成为归母净利润增长的核心引擎。
公司自身主营业务亦持续发力：高端算力产品放量、"算-存-网-管"全栈自研能力深化，带动毛利率提升至27.23%，同比提升0.58个百分点。
主业驱动盈利质量改善
从财务结构看，这份半年报的含金量较高。
H1归母净利润增速33.31%，而扣非净利润增速达48.45%，后者高于前者，表明本期净利润增长并非依赖政府补助或资产处置等非经常性项目支撑，主业盈利能力的真实改善是核心驱动。
收入结构方面，主营业务收入74.59亿元，占总营收比重超99%。IT设备收入66.66亿元，占总营收比例达89.3%；软件开发、系统集成及技术服务收入7.93亿元。
区域分布上，南部大区营收同比高增，企业客户占比达61.6%，直销模式收入占比超95%，客户结构与渠道结构持续优化。
Q2利润环比跃升方面，对于服务器厂商而言，硬件交付具有明显的季节性特征，大客户订单通常在特定季度集中验收。
但Q2环比翻逾两倍的幅度，在一定程度上超出常规季节性波动范围，更大概率反映了AI服务器订单在该季度的集中交付与收入确认。
值得注意的是，经营活动现金流净额为-1.87亿元，同比减亏11.95亿元，主要系公司为备货高端算力订单导致存货同比增加32.59亿元。
这一特征通常出现在大单交付节奏前置、收入尚未确认阶段，对后续季度的收入释放具有一定的预示意义。
海光信息贡献核心投资收益
联营企业海光信息的业绩表现，是理解中科曙光利润结构的关键变量。
上半年，海光信息实现营收90.99亿元，净利润17.98亿元，同比增长49.67%。中科曙光按权益法确认的投资收益达5.04亿元，显著拉动归母净利润增长。
这一联动结构意味着，中科曙光的利润表现与海光信息的经营走势高度相关。
海光信息的DCU（深度计算单元）产品构成曙光AI集群的算力底座，二者在供应链与商业层面形成深度协同——中科曙光既是海光芯片的重要下游整合商，又通过权益法分享其利润增长。
十万卡集群落地，全国产路线提速
2026年7月，中科曙光宣布"曙光8000（登峰）"AI超集群正式落成，这是国内首个宣称采用全国产技术路线的十万卡级AI集群，标志着公司在算力基础设施建设上完成从万卡级到十万卡级的代际跨越。
从产品矩阵看，公司围绕高端算力持续完善布局：推出scaleX双超节点产品矩阵、新一代通用高性能计算平台及FlashNexus 9000集中式全闪存存储，四款核心新品技术登顶多个国际权威测试，高端产品矩阵从单点突破迈向体系化协同。
在战略方向上，公司高级副总裁李斌在2026年8月公开表示，公司战略重心已从"以训练为主"转向"以推理服务为主"，算力评价标尺从"卡数"转向"Token生成效能"。
这一转变对商业模式具有实质性影响——推理侧需求面向终端用户持续输出，相较于一次性的训练集群部署，其收入可持续性与客户粘性更强。
研发强度大幅提升，可转债项目聚焦三大产品线
研发投入是本期财报的另一个显著特征。
上半年，公司研发投入达10.94亿元，同比增长78.36%，占营收比重升至14.65%，同比提升4.17个百分点；研报披露的研发费用口径为9.89亿元，同比增长57.13%。两项口径均显示研发强度大幅提升。
可转债募投项目覆盖三大方向：AI算力集群、AI训推一体机及国产化存储，与公司核心产品线升级方向高度契合。
报告期内，公司还发布首款自研400G无损高速网络，实现算力集群底层互联的自主技术突破，进一步补全"算-存-网-管"全栈自研体系。
产业整合层面，公司报告期内完成多家子公司少数股权收购，强化对核心业务板块的控制权，推进产业链一体化布局。
全年盈利目标高度依赖下半年
尽管上半年业绩表现强劲，但全年目标的实现仍面临较高不确定性。
开源证券在8月17日的研报中，将中科曙光2026年全年盈利预测从26.39亿元上调至34.72亿元。按此预测，公司下半年需实现约25亿元净利润，约为上半年的2.5倍以上。
这一目标能否兑现，取决于两个核心变量：一是"曙光8000"十万卡集群相关合同的落地与收入确认节奏；二是海光信息下半年的利润释放规模。
此外，"曙光8000"目前更多是物理安装层面的落成里程碑，其上架率、实际利用率及商业化变现周期，尚需后续财报数据加以验证。
从硬件供应商的惯常规律看，部署完成到收入确认之间通常存在一定滞后，这部分储备订单更可能在2026年下半年乃至2027年逐步体现为收入。
