哈佛经济学家Rogoff：美国需要一场“危机冲击”才能解决债务问题

美国债务问题积重难返，政界迟迟未能采取行动。哈佛大学经济学家Kenneth Rogoff警告，局面或许只有在重大危机冲击之后才会真正改变。

Rogoff周五在接受采访时表示，美国公共债务上周突破40万亿美元，叠加利率持续攀升，债务形势已大幅恶化，但华盛顿的政策应对却严重滞后。他直言："利率已经逆转，但华盛顿没有。"

Rogoff指出，地缘冲突、人工智能冲击乃至网络战争均可能成为触发下一场危机的导火索，届时美联储和美国政府的政策腾挪空间将极为有限。

他同时警告，社会保障等福利项目的实质性改革同样需要危机催化，在此之前，选民和政客均缺乏足够动力采取行动。

Rogoff将美国债务长期失控归因于学术界的一种"近乎宗教式"的信念——即利率将无限期下行。他表示，正是这一预设支撑了多年来债务的无节制积累。

然而，当利率从低点反弹并持续上行后，政治领导层却未能随之调整应对策略。

目前，美国30年期国债拍卖利率已升至2001年以来最高水平，不断攀升的利息支出正在形成潜在的"恶性循环"：债务规模越大，投资者要求的收益率越高，进而进一步推高借贷成本。

Rogoff表示，长期国债的当前走势已反映出一种现实——一旦危机来袭，美联储和联邦政府可用的政策空间将十分有限。

与此同时，华盛顿政治层面的共识是，选民既难以接受加税，也不愿承受大幅削减开支，这使得缩减财政赤字的路径愈发逼仄。

Rogoff列举了未来五年内可能触发债务危机的多种情景，包括网络战争、人工智能颠覆等。他表示，这些事件一旦发生，均可能导致利率急剧跳升，令本已脆弱的财政状况雪上加霜。

"危机的到来，是因为冲击发生时你没有足够的韧性，"Rogoff说。他将伊朗战事定性为"与未来五年可能发生的情况相比，只是一次小冲击"，言下之意是当前的财政脆弱性对更大规模冲击几乎毫无抵御能力。

Rogoff发表上述评论时，正身处怀俄明州杰克逊霍尔，出席堪萨斯城联储举办的年度经济政策研讨会。他曾担任国际货币基金组织首席经济学家。

在社会保障改革问题上，Rogoff同样持悲观立场。他表示，福利项目的实质性改革同样需要一场危机来推动，原因在于选民目前尚未意识到问题的紧迫性。

他引用其新著《我们的美元，你们的问题》中的预判称，当前局面"将以某种形式的危机收场"，改革才有可能在政治上变得可行。Rogoff语带讽刺地表示，任何在2028年以修复社会保障为竞选纲领的候选人，都会发现"选民的眼神立刻涣散"。

这一判断勾勒出一幅令投资者警惕的图景：在真正的改革触媒出现之前，美国财政轨迹的根本性转变或将遥遥无期，而届时付出的代价，可能远高于当下主动调整的成本。