新兴市场股票正录得逾二十年来最佳八月表现，美元贬值交易与人工智能热潮的扩散效应共同提振了这轮涨势，但临近月末，中东局势升温与美联储加息预期再度抬头，令市场情绪趋于谨慎。
MSCI新兴市场股票基准指数八月累计上涨3.3%，创下2004年以来同期最大涨幅。全球投资者寻求分散美元资产敞口的意愿持续升温，推动资金流入新兴市场，这股力量同步支撑了黄金需求。
周一，该指数小幅回落0.1%。美伊冲突重新升温，加之美联储主席沃什上周五在杰克逊霍尔的讲话持续发酵，货币市场将9月加息25个基点的概率推升至逾60%，对风险资产构成压力。
九月将迎来密集的事件风险——包括非农就业数据、通胀数据及美联储利率决议——加息一旦落地，可能通过推升美元和美债收益率来对冲美元贬值交易的效果，并削弱风险资产的吸引力。
美元贬值逻辑主导资金流向
此轮新兴市场涨势的核心驱动力，是市场对美国财政状况的忧虑。
所谓"美元贬值交易"，是指押注美国政府将允许本币购买力逐步侵蚀，以缓解债务与赤字压力。Tellimer新兴市场股票及地缘政治策略主管Hasnain Malik表示，这一逻辑正在实质性地支撑新兴市场资产的上行。
"美国财政与债务担忧促使新一轮资本流入新兴市场本地货币资产，包括股票，"Malik说，"市场对AI科技龙头股的情绪趋于稳定，而美元贬值交易则推升了黄金价格。"
韩国养老金入场，巴西总统选举引发股市上涨
在周一整体承压的环境中，韩国股市逆势回升，为新兴市场指数收复部分失地。
三星证券指出，韩国养老基金正在买入科技板块。SK海力士与三星电子周一均收涨逾1.2%，提振了市场信心。
巴西金融资产周一出现明显波动。最新民调显示，总统路易斯·伊纳西乌·卢拉·达席尔瓦在10月大选中的领先优势较此前有所收窄，巴西雷亚尔一度上涨0.6%，利率互换小幅走低，股市亦随之上涨。
"博尔索纳罗的势头有所回升，"BBVA驻纽约策略师Alejandro Cuadrado表示，"最终选举结果将会非常接近，但由此引发的资产重新定价的波动幅度可能相当显著。"
新兴市场货币录得连续第二个月上涨
汇率方面，新兴市场货币指数在月末最后一个交易日几乎持平，但仍录得连续第二个月上涨，并有望创下2025年6月以来最佳季度表现。
本月表现最为突出的货币包括韩元与南非兰特。波兰兹罗提周一领涨，原因是波兰通胀数据高于预期，降低了市场对该国降息的押注。
