欧洲央行按预期上调利率，同时上修通胀预测，暗示紧缩周期尚未终结。
周四，欧洲央行管理委员会宣布将三大关键利率各上调25个基点，此举符合市场预期。本次决定自2026年9月16日起生效，存款便利利率、主要再融资操作利率及边际贷款便利利率将分别升至2.50%、2.65%和2.90%。
管理委员会在声明中援引中东冲突持续制造通胀压力，强调通胀料将在“较长时间”内显著高于目标水平。拉加德在发布会上进一步明确，"较长时间"意指"至少延续至2027年上半年"，整体通胀预计将于2027年底前后回归目标水平附近。
与此同时，核心通胀将持续走高至2027年初，随后于2028年趋于放缓。欧洲央行上修2027年及2028年通胀预期，亦令市场对政策转向时点的预判更加谨慎。
交易员维持对欧洲央行的利率押注不变，预计2026年还将加息一次。
彭博智库首席外汇策略师Audrey Childe-Freeman表示，通胀预测的上修以及欧洲央行确认坚持数据依赖方式，意味着进一步收紧政策的可能性犹存，并看好欧元在今年四季度至2027年初延续由收益率驱动的上涨行情。欧元周四午后走低，分析人士认为这更多与布伦特原油价格跳涨有关，而非欧洲央行政策决定本身。
通胀预期上调，高于目标态势延续
欧洲央行最新员工预测显示，2026年整体通胀预期均值为3.0%，较6月预测持平；2027年为2.5%，2028年为2.1%，后两年均较此前预测上调。剔除能源和食品的核心通胀预期同样偏高，三年预测值分别为2.5%、2.6%和2.3%，均高于2%的政策目标。
在通胀构成方面，拉加德表示，整体通胀近期的上升主要源于炼油利润率上升及能源商品价格走高。她同时指出，大多数核心通胀衡量指标在7月总体保持稳定，工资目前尚未对能源冲击表现出实质性反应，工资追踪指标则显示2027年上半年将温和上升。
拉加德还表示，大多数衡量长期通胀预期的指标仍维持在2%附近，欧洲央行将持续监测能源价格的传导效应。
彭博智库的Childe-Freeman认为，通胀预测的上修结合数据依赖的政策立场，为欧洲央行进一步收紧提供了依据，今日加息决定本身对市场而言属于"非事件"，市场目光已转向后续政策路径。
增长预期小幅上修，但下行风险犹存
欧洲央行将2026年经济增长预期上调至0.9%，2027年上调至1.4%，2028年预期为1.5%，2026年和2027年均较6月预测有所上修，主要原因是欧元区经济的实际表现强于此前预期。
拉加德表示，尽管遭遇能源冲击带来的不利影响，欧元区经济在第二季度仍展现出韧性，增长广泛覆盖各国和各行业，这一态势可能延续至第三季度，近期增长前景亦有所改善。
与此同时，她指出劳动力市场保持稳健，但就业增长继续放缓。在结构性层面，拉加德强调提高潜在增长率有赖于结构性改革，并重申就单一货币一揽子方案达成共识的重要性。
然而，拉加德亦指出增长前景面临明显的下行风险，主要来源包括伊朗战争与俄罗斯对乌克兰的入侵，以及全球债券市场收益率上行可能导致信贷条件收紧所产生的溢出效应。她指出，这一风险评估与上次会议相比变化不大。
政策工具保持灵活，传导保护机制备而待用
在资产负债表方面，欧洲央行资产购买计划（APP）和疫情紧急购买计划（PEPP）的证券组合继续以可预期的节奏缩减，欧元体系不再对到期证券进行本金再投资。
管理委员会表示，将在职责范围内随时准备调整所有政策工具，以确保通胀在中期内稳定于2%目标。传导保护工具（TPI）亦保持可用状态，以应对可能危及欧元区各成员国货币政策传导的无序市场波动。
