芝加哥商品交易所（CME）计划于10月5日推出两款算力期货合约，标的为英伟达H100及下一代Blackwell B200的每小时租赁成本指数。合约交易的是GPU算力租赁价格，即未来一定期限内算力的价格。两个合约均采用现金结算，每份对应730个GPU小时，约相当于一块GPU连续运行一个自然月。到期后，交易双方按期货价格与Silicon Data基准指数结算差额进行结算，不涉及实物GPU交割。
上述合约目前仍待监管审批，若顺利获批并上市，这将标志着GPU算力首次进入全球主流受监管衍生品市场。与此同时，洲际交易所（ICE）、Nodal Exchange、Architect等也在与Ornn、Compute Desk等数据及指数机构合作，推进类似产品。国内也在积极推进算力期货研发筹备工作。
CME选择H100和B200作为首批标的，在于两者具有较强的市场代表性。Silicon Data通过收集云服务商、超大规模云厂商、托管数据中心及私人租赁市场等多渠道数据，形成GPU小时租赁价格基准，并进一步提供远期价格曲线。
算力市场因此开始形成此前缺失的金融基础设施链条：现货租赁形成价格，指数机构完成价格标准化，交易所通过期货合约形成期限结构，期货市场实现风险转移，并进一步向融资和资产证券化等金融应用延伸。算力由此开始从企业内部的IT成本，转变为具有公开价格和金融属性的生产要素。
算力的大宗商品化路径
此前GPU租赁以双边私下议价为主，价格因地区、租期、云平台、配置及芯片代际高度分化，现货市场极度碎片化。租金大幅上涨时，AI企业承担成本上升风险；需求转弱或新一代芯片推出时，算力供应商则面临租金下跌与设备闲置风险。
