OpenAI正寻求以更高估值完成新一轮融资，同时披露未来五年自由现金流将深度为负，长期资金压力不容小觑。
9月18日，据英国《金融时报》援引其获得的一份近期演示文件，OpenAI预计在未来五年内将产生高达2780亿美元的负自由现金流，主要用于大规模扩张计算能力与基础设施。
OpenAI预计2030年营收为3500亿美元，而2026年料将为360亿美元。六年间增长近十倍，2026年至2030年累计收入合计约8400亿美元。
与此同时，这家ChatGPT母公司正与投资者就新一轮融资展开谈判，潜在估值已被提及1.2万亿美元，而接近公司的知情人士透露，OpenAI正推动以更高估值完成交易。
上述计划意味着OpenAI将在未来数年持续依赖外部资本输血。今年3月完成1220亿美元融资后，按照当前烧钱速度，该公司预计最早于2028年耗尽这笔资金，这对其已建立起的一系列金融安排与硬件采购合同构成直接考验。
收入高速增长仍难抵支出压力
OpenAI的营收前景并非全无亮点。文件显示，其营收预计从今年的360亿美元增至2030年的3500亿美元
7月份，随着新模型的发布，OpenAI年化营收环比增长约20%。
值得注意的是，今年5月的早期预测显示，彼时预计的五年自由现金流缺口高达3050亿美元，此后有所收窄，一定程度上反映出商业化进展好于预期。
尽管如此，OpenAI的支出体量远超收入增速。文件预计，仅计算能力与基础设施一项，2030年前的累计支出就将达到约8560亿美元，是其单一最大开销项目。
竞争压力倒逼降价，融资需求迫在眉睫
OpenAI在收入增长的同时，也面临日益激烈的市场竞争。
为争夺企业客户，该公司已大幅削减产品定价，既要与美国竞争对手Anthropic抢占份额，又要应对来自低成本"开放权重"模型的挑战。价格战在压缩利润空间的同时，进一步加大了对外部融资的依赖。
OpenAI的资金状况牵动着一条庞大的产业链。
据英国《金融时报》报道，英伟达、甲骨文以及软银旗下数据中心业务等大型科技集团，均在相当程度上将未来营收押注于与OpenAI签订的合同之上。
一旦OpenAI的融资节奏出现迟滞，相关企业的业绩预期亦将承压。
在资本市场层面，OpenAI此前曾计划于今年秋季上市，并于6月向美国证券交易委员会（SEC）秘密提交了上市申请文件，但随后推迟了这一进程，官方理由是公众对人工智能快速发展所带来的风险日益关注。
然而据部分投资者透露，延迟背后还有另一层考量：市场对于一家持续亏损的公司能否给出合理估值，内部存在顾虑。
与此同时，竞争对手Anthropic预计将于今年秋季上市，且有望创下史上最大规模科技IPO纪录，这无疑增加了OpenAI选择最佳上市时机的复杂性。
