对人工智能交易前景的重新审视正在重塑市场风险偏好，美国国债作为避险资产的地位得以重振。
周四，美债收益率全线下行至少3个基点，30年期收益率触及5.38%，创9月23日以来最低水平。与此同时，日元和瑞郎同步走强，澳大利亚及新西兰债券市场亦随之上涨，全球资金向传统避险资产集中的态势明显。
"近来市场情绪明显趋于脆弱，投资者正在重新审视AI相关资产，"星展银行高级利率策略师Eugene Leow表示：
"对盈利能力和投资回报率的质疑正在悄然蔓延。在美债收益率仍处于近期高位的背景下，投资者倾向于通过买入国债来对冲风险。"
值得关注的是，上述避险买盘出现在油价因沙特遭受致命袭击、供应前景生变而走高之际，两股力量形成拉锯。BMO资本市场警告称，在联储10月28日议息会议前夕，美债市场的窄幅盘整格局或已积聚突破动能。
AI交易情绪降温，避险需求重燃
股市的下挫成为本轮美债上涨的直接触发因素。投资者对AI相关资产盈利能力和投资回报率的质疑正在升温，由此引发的权益市场疲软重新激活了对国债的避险需求。
"近期市场情绪明显趋于脆弱，投资者开始重新评估AI相关资产，"DBS银行高级利率策略师Eugene Leow表示，"对盈利能力和投资回报率的担忧正在悄然蔓延。在美债收益率仍处于近期相对高位的背景下，投资者或希望通过买入国债来对冲部分风险。"
日元的表现进一步印证了避险情绪的扩散。日元对美元升值0.3%至157.68，瑞郎也上涨0.2%。法国农业信贷银行策略师David Forrester指出，"标普500期货下跌为日元提供了上行动力，重要的是，这一升势是全面性的，甚至体现在日元对美元上，表明日元在AI繁荣遭遇冲击时的避险地位依然成立。"
美联储会议临近，美债或面临方向性突破
技术面信号显示，美债市场的盘整期可能即将终结。BMO资本市场在周三发布的报告中指出，布林带宽度已从9月28日的80个基点大幅收窄至24个基点，市场波动性的压缩往往预示着更大幅度的方向性走势即将到来。
"在某种程度上，当前价格走势的盘旋特征暗示突破在即，"BMO策略师在报告中写道。
2年期美债收益率因对货币政策预期最为敏感，自10月以来每个交易日收盘均介于4.70%至4.82%之间，区间仅有12个基点，但日内交易区间最宽时达27个基点，10月以来日均波幅已升至10个基点，为今年3月以来的单月最高均值。
BMO预计美联储将在10月会议上维持利率不变，随后于12月加息25个基点。不过，市场对年内加息的定价信心或已过度——12月加息的隐含概率约为90%，随着新经济数据陆续公布，这一预期存在较大的修正空间。
