税制调整影响，中国电信Q3净利润同比下降14.65%，经营现金流同比增11.9% | 财报见闻

中国电信2026年前三季度业绩承压，税制调整构成重要拖累因素。

根据公司于10月22日发布的三季度报告，2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为262亿元，同比下降14.84%；营业收入为3801亿元，同比下降3.59%。单季来看，第三季度归母净利润66.2亿元，同比下降14.65%；营业收入1210.89亿元，同比下降3.01%。

对于收入表现，公司称，前三季度主营收入3593亿元，其中通信收入3131亿元、智能收入462亿元。剔除增值税税目适用范围调整影响后，主营收入按可比口径“保持基本稳定”；归母净利润按可比口径“保持良好增长”。季报未给出可比口径的具体增幅。

用户数据方面，截至9月底，中国电信移动用户达4.45亿户，较上年同期增加808万户；5G网络用户达3.30亿户。前三季度移动用户净增662万户、5G网络用户净增2858万户。公司表示，正推进Token经营、算力网络建设和AI应用落地。

公司在三季报中将可比口径与报告口径的差异列为重要提示项，明确指出增值税税目适用范围调整对当期收入及利润产生了一次性冲击。在剔除该因素后，主营收入口径下表现基本持平，净利润亦呈正增长态势。

这一口径差异在扣非净利润指标上体现更为突出。前三季度扣非净利润为232.77亿元，同比降幅达18.89%，高于归母净利润降幅约4个百分点，显示非经常性损益项目对报告期利润有一定支撑。

从利润表来看，前三季度营业总收入同比减少约142亿元，营业总成本则同比降低约82亿元，成本下降幅度不及收入降幅，导致营业利润由上年同期约398亿元收窄至341亿元，同比下降约14.4%。信用减值损失扩大至82.6亿元，亦对利润形成拖累。

尽管利润承压，公司经营活动产生的现金流量净额表现亮眼。前三季度经营现金流净额为977亿元，同比增长11.92%，显示公司主营业务的实际回款能力有所提升。

与此同时，投资活动现金净流出为779亿元，同比有所收窄。资本开支方面，购建固定资产、无形资产及其他长期资产支付现金约440亿元，略低于上年同期的448亿元，显示公司在网络基础设施投入上保持相对克制。

截至9月30日，公司总资产为8795亿元，较年初增长约1%；归属于上市公司股东的所有者权益为4639亿元，较年初增长约0.66%。

运营数据显示，截至2026年9月30日，公司移动用户总数为4.45亿户，较上年同期净增662万户，但增速明显低于上年同期的1267万户，增长动能有所减弱。

5G用户渗透持续深化。5G网络用户数达3.30亿户，同比净增2858万户，5G用户占移动用户比例已升至约74%。手机上网总流量为8712.58万TB，同比增长约12.7%，用户使用强度稳步提升。

有线宽带用户数为2.01亿户，前三季度净增仅37万户，远低于上年同期的305万户，固网宽带市场趋于饱和的态势更加明显。

面对传统通信业务的增长瓶颈，公司在三季报中着重强调以Token经营为主线的战略转型方向。公司表示，将持续升级星辰TokenHub平台，Token日调用量实现高速增长，并已发布星辰超级智能体TeleAgent，同步推进"智改"战略与"智云城市"项目落地。

收入结构上，前三季度智能收入（含算力、平台、数据、模型及智能应用）达462亿元，通信收入为3131亿元，智能收入占主营收入比例约为12.9%，成为公司寻求业绩新增长极的核心方向。

公司表示，将持续向服务型、科技型、安全型企业转型，加快建设世界一流企业，并强调将积极回馈广大股东。