Stellantis把现金流转正，列成了2027年必须完成的任务。
10月28日公布的财报显示，第三季度，公司净营收376.11亿欧元，同比增长1%，归母净亏损收窄至4.7亿欧元。但同期工业自由现金流仍净流出40.09亿欧元，前三季度累计净流出49.3亿欧元。增加收入、减少亏损之后，这家拥有Jeep、标致、雪铁龙等品牌的汽车集团，需要加快回收现金。
在随后的业绩电话会上，首席执行官Antonio Filosa强调，2027年现金流转正是一项必须完成的目标。稳定售价、控制库存、加快降本，成为管理层给出的主要措施。
第三季度的现金压力，主要来自营运资金占用。首席财务官João Laranjo披露，营运资金变动使当季现金净流出27.72亿欧元。夏季计划性停产，使生产和发运量较二季度下降，库存、回款和供应商结算之间的变化，拖累了现金流。公司预计，四季度发运增加、年末厂商库存减少，将带来资金回流。
美国经销商库存已有明确的压降目标：从9月底约36.8万辆，降至年底32万—35万辆。此前的生产调整已使当地经销商库存环比下降6%，但库存仍比去年同期高23%。
去库存与守价格，需要同时推进。减少向渠道发运，会影响短期收入；库存积压过多，又容易迫使经销商扩大优惠，削弱单车收益。Filosa表示，北美第三季度净定价改善带来了4.25亿欧元的积极贡献，公司将继续按市场需求安排生产，平衡销量与盈利。
欧洲的任务更重。第三季度，Stellantis扩大欧洲地区净营收增长3%，调整后营业利润却由去年同期盈利1.57亿欧元，转为亏损3.11亿欧元。北美同期虽恢复盈利，调整后营业利润率也只有0.4%。两大市场能留住多少利润，直接影响集团回收现金的速度。
降本计划正在加速。Stellantis此前设定的目标，是到2028年达到60亿欧元的年度化成本节省水平。此次电话会上，管理层表示有信心超过这一目标，并预计四季度节省金额将明显增加。
这项计划已经细化到零部件。Filosa表示，工程和采购团队通过拆解、对标，重新研究线束布局、连接件及材料用量；一家法国工厂则利用预测性维修工具减少设备故障，相关做法正在向更多工厂推广。省下的钱，来自一项项设计和生产调整。
新车投入仍要继续。公司预计，全年资本开支与研发投入合计约占营收的6.5%；与去年下半年计提费用有关的现金支付，今年预计仍有约16亿欧元。四季度还将面对存储芯片和召回费用增加的压力。
年末的生产安排、经销商手里的库存，以及每辆车最终留下的利润，将共同影响Stellantis的现金余额。Filosa要兑现2027年的承诺，就得让这些经营调整尽快产生现金回报。
