空前繁荣的经济全球化，埋下了萧条的隐患
所有国家政策都做错了，只有1个正确
现在大家都在讲经济全球化，好象经济全球化是一件非常晚近的事情，但其实在第一次世界大战之前我们就曾经经历过一场经济全球化。当时国际贸易非常发达，从欧洲到北美，以及像印度中国这样的国家，都在全球贸易体系里头。当时各个国家主要采取的是金本位制，当时被称做国际金本位制，黄金就是货币，货币就是黄金。你拎着一袋子黄金，不管在伦敦还是在阿根廷的布宜诺斯艾利斯，都可以作为货币来用。所以国际投资发展的速度很快。尤其是新大陆的很多基础设施投资，从美国到拉丁美洲国家，修路修桥，它的资金的来源很多都是通过在欧洲的市场上发债融资，然后来支持自己的基础设施投资。
那么当时还有一个就是劳动力是可以自由流动的。在一战之前，没有护照和签证之说，所以大家可以跨越国界，尽情地迁移。这个到我们现在其实还没有达到当时的劳动力自由流动的程度。
尽管在第一次世界大战之前出现了一场繁荣，但由于这个经济全球化走得太快，没有照顾到很多出现的社会问题，后来出现了更多的紧张。