目前，企业贷款利率为4.39%，保持在有统计记录以来的低位，进一步降低融资成本似乎并不急迫。当前的当务之急是运用财政手段，提升企业盈利预期。此次央行透露出“宏观杠杆率会有所上升，但保持在合理区间”的重要信号，说明政府与国有企业加杠杆已经进入计划，央行将从稳信用、降利率、防断供三个方面发挥好“助攻”作用。据此推测，增量型货币政策工具将加快创新推出，未来政策基调仍以“宽松”为主，但政策重心将从价格型工具向数量型工具倾斜。总体来看，债市风险大于机遇，股市则有望迎来结构性利好。（招商证券）
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