不是利率的锅,“价格型工具”需要转向“数量型”?

目前,企业贷款利率为4.39%,保持在有统计记录以来的低位,进一步降低融资成本似乎并不急迫。当前的当务之急是运用财政手段,提升企业盈利预期。此次央行透露出“宏观杠杆率会有所上升,但保持在合理区间”的重要信号,说明政府与国有企业加杠杆已经进入计划,央行将从稳信用、降利率、防断供三个方面发挥好“助攻”作用。据此推测,增量型货币政策工具将加快创新推出,未来政策基调仍以“宽松”为主,但政策重心将从价格型工具向数量型工具倾斜。总体来看,债市风险大于机遇,股市则有望迎来结构性利好。(招商证券)

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