长债收益率 VS 长江电力股息率

民生证券：

如果未来央行为了控制收益率曲线的陡峭程度而卖出债券的话，长端收益率的提升可能会对以保险为代表的配置型资金的市场偏好带来影响。考虑到今年以来红利相关资产股息率与国债收益率之差持续下降（以长江电力为例，今年以来长江电力股息率与10Y国债到期收益率之差已从100BP下降至50BP），未来如果长端收益率出现明显上行，可能意味着单纯基于股息率的增量资金流入节奏会相应放缓，但长期趋势并不会扭转。