以史为鉴，美股还“太乐观”，对特朗普压力太小？

从历次原油冲击来看，美股当前的跌幅还远远不够。

彭博统计显示，自 1990 年以来对油价产生影响的一些重大地缘政治事件，美股鲜少能幸免。随着能源成本的上升，其与油价的相关性转为负值。该分析衡量了冲突期间（或在持续时间较长的冲突开始后不久）标普 500 指数与 WTI 原油期货 60 天相关性。

目前美股跌幅很小，原油价格的飙升才刚刚开始对风险资产构成压力。本周，WTI原油价格突破每桶85美元意味着，自去年12月低点以来，油价已上涨超过50%，达到1990年以来的超买水平。

美股将面临更大的下行风险，尤其是当油价接近人们非常担心的 100 美元时。