上游订单爆表、下游成本“隐身”！“大空头”查诺斯：AI这笔账为什么算不过来

大空头James Chanos认为，英伟达等AI上游厂商的暴利订单被计入报表，但下游云厂商却将巨额采购成本通过“在建工程”等会计手段无限期递延，这种“一方计利润、一方藏成本”的会计错配，才是AI巨额资本开支在财务上始终算不过来账的根源。