近期多种大宗商品价格齐步上扬，尤其是原油价格开始加快回暖，再通胀预期有所增强。今年大宗商品价格走势大致呈三个阶段：
（1）年初（1-4 月）：新冠疫情全球扩散，自中国至海外经济相继停摆，工业类大宗商品集体下跌，“石油价格战”更是触发油价断崖下行、甚至出现负油价的罕见情形；
（2）年中往后（5-10 月）：全球经济相继重启，尤其是中国的工业生产与地产投资较快反弹拉动商品需求，与此同时，多数新兴市场资源国仍深陷疫情，除石油产业链的价格相对低迷，诸多大宗商品已回到疫情爆发前的价位，但总体涨势仍偏温和；
（3）年末（11 月以来）：全球复苏有加速迹象，11 月份中国与全球制造业 PMI 均创下 2018年贸易摩擦以来的新高，与之相伴，包括原油在内的各类商品出现加速齐涨，基本金属、能源化工类商品的单月涨幅几乎达到甚至超越第二阶段半年时间的涨幅。（华泰）
