广发证券刘郁等人在研报中称，预计5月国债发行3400亿元（较4月约缩量1200亿元），净发行2000亿元（较4月约增加2300亿元）。回顾历史，国债发行缩量可能为地方债发行让路。2017年7月、2018年7月、2020年8月均出现国债发行缩量，为地方债发行让路的情况。5月地方债供给大概率放量，存在5月地方债总发行达到1万亿元的可能（新增地方债7900亿元、再融资债2300亿元），净发行可能超过7000亿元。
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