文章指出，9月末的广义货币供应量M2同比增长14.8%，增速高于全年14.0%的官方目标。
文章还说，直接融资和影子银行的规模快速增长，一些地方政府和投资需求和一些企业的资金需求，在银行贷款难以满足或不符合商业银行信贷条件下，通过直接融资或取道影子银行获得了满足。
文章称，美国QE3可能导致热钱回流中国，使国内货币供应量进一步膨胀。
文章指出，在这样的背景下，如果进一步放松货币政策，不仅实体经济难以吸纳超预期投放的流动性，也将会给目前刚刚涨幅收窄的房价注入新的上涨动力，并使中长期通胀压力进一步加大。
