华西证券刘郁：结构性降息后，再降息需等待

华西证券刘郁等人在研报中称，结构性工具降息加量，使得春节前降息的可能性下降，不过降准仍有可能。降准更多是补充中长期流动性，以及提振情绪，而降息直接拖累银行净息差，考虑到当前逆回购利率仅为1.4%，显著低于2%通胀目标，利率下调的空间仍然存在，但可能已经不大，预计降息相比降准更为慎重。

注：1月15日，央行在新闻发布会宣布，下调再贷款、再贴现利率25bp，各类再贷款一年期利率降至1.25%，其他期限档次利率同步调整。此外，结构性工具额度层面，央行将支农支小贷贷款与再贴现打通使用，增加支农支小再贷款额度5000亿元，并在支农支小再贷款项下设立民营企业再贷款，额度1万亿元（新增5000亿）。