1、财务业绩： 2025年营收626亿美元（同比降2%），主要受新冠产品需求大幅萎缩影响。但非新冠业务营收增长6%，显示出核心业务的韧性。
2、重磅减肥药突破： 披露VESPER-3二期临床积极数据。其超长效GLP-1激动剂（3944）实现了每月一次注射，28周减重效果达10%-12.3%（扣除安慰剂效应），高剂量组预测减重达16%。公司计划在2026年启动10项三期临床研究，目标是2028年获批。
风险提示及免责条款
市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。
3、AI战略： 辉瑞在两年内内部部署1,200颗GPU，将AI全面嵌入研发、生产和营销环节。2025年实现的72亿美元成本节约目标，其主要杠杆正是AI驱动的效率提升。
4、肿瘤领域扩展： 依靠收购Seagen获得的ADC药物PADCEV表现强劲，通过联合用药将膀胱癌的目标患者群扩大了约22,500人，成为后2028时代的重要增长点。
5、资本与指引： 维持2026年营收指引（595亿-625亿美元）。尽管面临专利到期压力，公司承诺将继续维持并增长季度股息（2025年已派发98亿美元）。
6、风险点： 第四季度因研发管线调整计提44亿美元 资产减值；且因大规模并购和专利到期，未来几年负债率将维持在2.7倍左右。
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