美光科技业绩报告要点总结

1、DRAM支柱地位： 营收188亿美元（占比79%），同比暴增207%。受人工智能（AI）服务器及HBM需求驱动，单价季环比上涨约65%。

2、NAND强劲增长： 营收达50亿美元，季环比增长82%。企业级 SSD（eSSD）在数据中心渗透率大幅提升，成为核心增长引擎。

3、财务全线破纪录： 总营收239亿美元，季环比增长金额创史上最大。各事业部营收均创新高，季度股息大幅上调30%。

4、AI战略资产化： 存储已从通用组件重塑为AI时代的“战略资产”，是实现深度推理与多智能体协作的关键底层。

5、核心技术放量： 1-gamma DRAM与G9 NAND顺利量产；HBM4已开始向英伟达Vera Rubin架构批量供货。

6、供应缺口与战略客户协议（SCA）： 仅能满足核心客户50%-66%的需求。首签五年期战略客户协议（SCA），以长期量价承诺锁定稳定性。

7、利润率奇点： 因标准存储产品极度稀缺，DDR5等非HBM产品的利润率目前已反超HBM。

8、资本开支激增： 2026财年资本开支预期上调至250亿美元以上；因全球建厂计划，2027财年建设支出将再增100亿美元。

9、人形机器人前景： CEO预见其将成为未来20年的新增长点，单机存储需求量将可比肩L4级自动驾驶汽车。

10、宏观与地缘风险： 美光认为，公司具备转嫁能源成本的能力。正密切监控中东局势对物流及电力成本带来的潜在波动。