4月初达成的美伊停火协议似乎重振了所谓的“TINA”（There Is No Alternative，别无选择）交易。这一转变受到和平预期、美股收益激增，以及全球最大经济体对能源冲击具有相对免疫力的共同推动。
“TINA”逻辑曾主导市场多年，助推美股屡创新高，但在2025年1 月特朗普第二任期开始前后遭遇挫折。当时投资者转向 “TIARA”（There Is A Real Alternative，确实存在替代选择）交易，转而青睐欧洲和新兴市场。
在过去的一年里，投资者（尤其是美国投资者）一直在海外寻找更便宜的市场，当时的美元疲软放大了海外回报。此外，人工智能（AI）热潮和扩张性的政府支出也曾提振了从首尔、东京到法兰克福、伦敦的股市。（路透）