华泰证券研报认为，多国权威气象机构预测2026年厄尔尼诺即将爆发，其引发的全球“东涝西旱”极端气候或将扰动大宗农产品的供给格局。受印度与泰国主产区旱情、出口禁令以及巴西能源替代逻辑等多重因素共振，全球白糖供需预计将由过剩转为小幅短缺，糖价上行预期走强。极端干旱或将直接冲击高度依赖东南亚产区的棕榈油与天然橡胶供应链，历史复盘表明，二者在强厄尔尼诺周期内均具备较强的向上价格弹性。大豆玉米边际受影响较小。建议关注白糖、天然橡胶及棕榈油产业链。
风险提示及免责条款
市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。