6月24日，在美元走强以及市场对利率将维持高位的预期不断升温的双重压力下，现货黄金价格自2025年11月以来首次跌破4000美元/盎司这一关键心理关口。
分析师表示，如果投资者继续加大对美联储加息的押注，由实物黄金支持的交易所交易基金（ETF）可能面临新一轮资金流出，这一因素或将导致本就处于跌势的金价进一步走低。Julius Baer（瑞士宝盛银行）分析师Carsten Menke表示：“ETF的资金流向与美国货币政策密切相关，这直接体现在实物支持型产品的买卖行为上。”
荷兰国际集团（ING）分析师表示：“虽然近期的资金流入表明抛售压力可能正在缓解，但ETF需求对金价的支撑力度可能不如2025年。”
渣打银行在一份报告中指出，按照当前的价格水平，超过200吨的黄金ETF持仓已处于亏损状态。
高盛也降低了其乐观预期，下调了12月份的金价预测，并缩减了对ETF需求的预测。
分析师指出，虽然短期内ETF需求疲软可能会拖累金价，但各国央行的购金行为（这也是去年金价大涨的另一大关键驱动力）可能仍将是金价的重要支撑。
渣打银行分析师Suki Cooper表示：“如果官方部门的需求继续保持快速增长，将能够弥补ETF需求方面的缺口。”
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