摩根大通认为，人工智能半导体公司相对于超大规模云服务商的强劲领先表现可能无法无限期持续下去，当前两者之间的估值差距从长期来看不太可能维持在现有水平。
在该行较为乐观的情景下，超大规模云服务商、AI模型开发者以及企业客户提升其人工智能投资变现能力，从而推动更强劲的营收和盈利增长。较不理想的结果则是，半导体公司继续跑赢，但却是以牺牲其最大客户（包括超大规模云服务商和AI模型开发者）的利益为代价。尽管该行承认存在这些风险，但表示其核心观点仍与更为乐观的情景一致。
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