“债券义警”疑似再现：30年期美债收益率高于5%的天数创近二十年最多

美国30年期国债收益率今年处于5%以上的交易日数量创金融危机初期以来最多，反映出投资者对债务规模扩大和通胀黏性的担忧。

彭博汇编的数据显示，今年迄今，30年期美债收益率已有27个交易日高于5%，约占全部交易日的19%，为2007年以来最多。2007年，该收益率共有50个交易日高于这一水平。

不过，与2007年不同的是，美联储当前基准利率比当时低150个基点。这表明，与次贷危机初期相比，投资者如今要求更高的风险溢价。

长期收益率持续走高的背后是市场对财政状况恶化的担忧日益加剧。与此同时，为人工智能基础设施融资的大量债券发行正涌入公司债市场。这引发了人们对“债券义警”时代的联想。该说法在20世纪80年代广为流传，当时投资者抛售政府债券，推高收益率，以迫使政府遵守财政纪律。