中国央行：预计本轮主要经济体央行货币政策调整将相对温和

中国人民银行发布2026年第二季度中国货币政策执行报告。在专栏5中提出，预计本轮主要经济体央行货币政策调整将相对温和。过去十几年间，主要经济体央行货币政策调整往往会对全球经济和金融市场造成较大的外溢影响。但从目前情况看，预计本轮货币政策调整幅度将相对温和，冲击可能小于以往。一是本轮能源冲击烈度趋向缓和，加息幅度无需过大。一方面，本轮能源冲击后，能源价格虽有上涨但并未断供。另一方面，近年来各主要经济体也通过新能源转型、能源供给多元化、增加原油储备等方式，增强了自身能源结构韧性，有助于缓冲能源供给冲击。

二是本轮货币政策调整并非宏观政策“大幅反转”。从历史经验看，货币政策大幅宽松后快速紧缩，对市场的影响往往更为明显。例如，为应对2008年国际金融危机，全球主要央行推出非常规货币政策，2013年仅是美联储放风紧缩就引发“紧缩恐慌”；新冠肺炎疫情后，美国等主要经济体货币财政政策大幅宽松，通胀大幅上行后不得不快速加息，冲击全球金融市场。在本轮货币政策调整之前，海外主要经济体央行货币政策仍具有一定限制性，本轮加息带来的更多是利率和流动性的改变，而非政策取向的反转。