桑坦德银行（Sancorp Santander SA）的分析师们认为，日本政府养老投资基金（GPIF）可能在不正式修改资产配置政策的情况下，抛售高达620亿美元的美国国债。若日本央行通过连续加息成功扭转日元弱势，GPIF可能在未来数月内开始减持外资债券。
GPIF现行外资债券目标配置为25%，允许偏离5个百分点，因此可将持仓降至20%而无需政策调整。
8月份，GPIF管理团队召开了一次罕见会议，引发市场猜测这家规模达2万亿美元的投资者正在重新考虑其外资债券配置，转而青睐本土债券。 负责监管该基金的日本厚生劳动大臣Kenichiro Ueno周二表示，官员们仍在研究是否有必要对其资产配置进行评估。