美国芝加哥联储主席Goolsbee(2027年FOMC票委)警告称,美联储不能无视反复出现且持续时间较长的供应冲击,而采取应对措施可能会给经济带来阵痛。供应冲击出现得更加频繁、冲击力度更大、持续时间也更长,一旦供应冲击对通胀的影响变得持久,过去那种对其‘暂且不予理会’的部分逻辑就不再成立。美联储应对这些冲击及其引发的通胀时,虽然不必像应对需求过热那样激进,但这个过程仍难免会付出代价。这恰恰是滞胀型冲击总会给央行带来的痛苦取舍 —— 就业与通胀之间的权衡,遗憾的是,在这样的环境下,想要回到正轨,只能走一条艰难的路。
Goolsbee比承认,自上世纪70年代以来,央行通常选择对供应冲击“暂且不予理会”,因为这些冲击被认为是暂时性的。但Goolsbee说,近年来此类冲击已成为经济中的“常态”,而其目前假定这些冲击持续的时间会比最初预期更长。Goolsbee列举了疫情后的供应链问题、今年大部分时间徘徊在每桶100美元左右的油价,以及持续升级的关税措施。