巴克莱策略师Samuel Earl在一份报告中指出，鉴于流入货币市场基金的资金已陷入停滞——这是影响国库券定价的关键因素——近期国库券价格走低（收益率上行）的局面可能在未来几个月持续。
Earl写道，尽管过去几个月长端债券的抛售一直是市场主旋律，但国库券一直是“美国国债市场中相当平静的角落”。然而，“这种局面已开始改变，国库券价格已明显走低”。3个月期国库券收益率较同期限SOFR隔夜指数掉期（OIS）高出9个基点，而在曲线更远端，“估值看起来更加糟糕”。
据巴克莱称，通常在每年的这个时候，随着现金需求累积、且市场参与者为保持现金配置比例稳定而重新平衡资产，投资者会开始向前端投入更多资金。然而，货币基金总规模的增长已停滞在约2,000亿美元附近，且毫无回升迹象。
尽管货币基金提供更高的收益率，现金反而流向了银行存款，第四季度更多资金流入货币基金的前景也愈发黯淡。