在美联储政策路径和国债供应增加均充满不确定性的背景下，投资者对希望持有的美国国库券变得越来越挑剔，而且这种局面短期内可能不会改变。
随着财政赤字扩大，国库券一直是美国政府融资的重要工具。但流入货币市场的资金已经放缓，引发市场这样一种担忧：作为国库券最大买家的一些投资者，能否继续消化不断增加的发行量。
尽管迄今买家仍能够吸收新增供应，但期限最短的美国国债市场已经开始出现一些承压迹象：利差扩大，近期一次拍卖遭遇创纪录低迷的需求，而承担为拍卖提供兜底等职能的交易商，其国债持仓已膨胀至2024年以来最高水平。
这些显示市场潜在不稳定性的迹象出现之际，交易员正纠结于资金应该投向何处、锁定多长期限，因为美联储下一次加息的时间仍不明朗。（彭博）