A股自春节之后陷入调整，HS300指数从高位调整。美股却迭创新高。不过，自2019年开始，过去两年多，沪深300指数的涨幅目前仍然是超过标普500的。而从2019年以来，A股若干次出现了领先于美股的调整，本次也不例外。
此后疫情爆发后，美联储加速扩表，美股加速上行，而9月份，美联储总资产增速出现阶段性向下拐点，滞后中国两个月；2020年12月总资产增速重新上行，仍然滞后中国两个月。从四月开始，美联储总资产规模增速放缓，美联储扩表明显放缓，但仍保持正增长。因此，美股仍有货币层面的支持。（招商证券）
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