钢铁业罕见“三高”：高矿价、高钢价、高利润

四月以来，铁矿与钢材价格双双涨至历史高点，铁矿石普氏62%指数突破200美元/吨，热轧卷板现货成交价亦突破6000元/吨。据我们测算，四月转炉螺纹、转炉热卷与电炉螺纹吨钢毛利润分别为744、1098、333元每吨，均为历史高位。

在铁矿石价格大幅上涨的情况下，钢厂利润仍可以维持较高水平，这并不常见。我们认为，供给侧存在触发因素。在今年“碳中和”的背景下，钢材供给端的收缩预期引发了市场对钢材短缺的担忧，从而双双抬升了钢材与铁矿的价格中枢。（中金）