“两宗最”之一：4月社融同比与PPI同比之差，降至4.9%，为2016年1月以来最低水平。近期黑色系大宗商品价格涨幅较大，如工业品价格持续处于高位，社融同比增速与PPI同比之差处于低位，企业感受到的信用环境，可能因物价上涨带动运营成本上升而出现边际收敛。
“两宗最”之二：4月M2环比减少14388亿元，降幅为2000年以来各年4月份最大。贷款环比增加的同时，存款环比却明显减少。财政存款仅能解释约40%的M2存款减少。关注后续发布的4月金融机构资产负债表和信贷收支表数据所透露的信息。（广发证券）
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