成本飞涨，哪些制造业扛得住？

5月 PPI 的水平创下金融危机之后的新高。

如图所示，越偏左上方则利润被侵蚀的压力越大，其中农副产品加工、金属制造等所受冲击较大，而汽车、废弃资源利用等利润受侵蚀的程度较为可控。从 2016 至 2017 年 PPI 和CPI 分化的经历我们也能看出，农副产品制造业的利润增速随着 PPI 上涨而下滑，直至 CPI 加速上涨时才出现企稳反弹，而汽车制造业则享受了 PPI 上涨的利润“红利”（东吴证券）